今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探(tàn)索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行(xíng)，但目(mù)前市(shì)场上也存(cún)在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的(de)考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF已(yǐ)经(jīng)分为三(sān)批陆(lù)续推向(xiàng)市场(chǎng)，而(ér)不是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热门，基金公(gōng)司(sī)也(yě)积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基(jī)金(jīn)公司陆(lù)续申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发(f彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方ā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少(shǎo)央国(guó)企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方体系，有助于(yú)提升(shēng)市(shì)场对国有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估(gū)值层面(miàn)的(de)各类因素做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营(yíng)的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力(lì)相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的(de)长期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性的需求。在(zài)中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体系的(de)推进(jìn)过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么(me)？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可(kě)选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分的(de)流(liú)动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和(hé)中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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