随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发布了一(yī)季报(bào)，均谈(tán)到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为(wèi)第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下(xià)基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级，以李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为例(lì)，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报(bào)中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金君为大(dà)家(jiā)做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了(le)过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的去(qù)库(kù)存，有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期(qī)，向上(shàng)弹性(xìng)取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的(de)板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市(shì)场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于一个下(xià)跌(diē)板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的(de)股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一(yī)季(jì)度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)增(zēng)持了(le)科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持(chí)，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出(chū)现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(s商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级ū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前处(chù)在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流(liú)动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及货币环(huán)境(jìng)有利(lì)于(yú)权益市场(chǎng)行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表示(shì)持了部分(fēn)短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的变化调整(zhěng)了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于人(rén)工智能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对(duì)目前的生产和生(shēng)活方式带(dài)来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值得我们(men)投入非(fēi)常多的(de)精力去(qù)跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司(sī)和行业格(gé)局带(dài)来(lái)的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对(duì)清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发(fā)展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季(jì)报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的(de)较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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