财联社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近两个月(yuè)后，与这次事件有关的一个重要(yào)问题终(zhōng)于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券的(de)减记无法(fǎ)触发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和非(fēi)洲(zhōu)地区的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网(wǎng)发布(bù)公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委(wěi)员会(huì)一致投(tóu)票通过了上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但(dàn)没有出(chū)现在投票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体(tǐ厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积)来说(shuō)，提出这(zhè)个(gè)问题(tí)的市(shì)场参(cān)与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参(cān)考(kǎo)债券（次级债）具有同等地位，并以(yǐ)一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对(duì)此，委(wěi)员会首先一致(zhì)裁定(dìng)，并没有发生“政府干(gàn)预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的(de)排名条款(kuǎn)和担(dān)保(bǎo)条(tiáo)件，次级(jí)债(zhài)的(de)持(chí)有人(rén)是相(xiāng)较于(yú)AT1债券的(de)优(yōu)先债权人(rén)。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义(yì)了“排(pái)除(chú)义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券(quàn)是否构成借款(kuǎn)资金做出任何决(jué)定。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的(de)紧急交易中，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元的(de)瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额减记，此举(jǔ)也(yě)引发了大量(liàng)此类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构(gòu)成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场(chǎng)较(jiào)为(wèi)常见(jiàn)的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期(qī)的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的(de)买方可以(yǐ)向卖方(fāng)索赔，厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积索赔的金额通常等于参(cān)考资(zī)产(chǎn)的面(miàn)值减去违约后的市场价(jià)值(zhí)。各个区域(yù)的(de)信贷衍生品决定委员会，负责决定在(zài)这个地区是否发生了信贷衍生(shēng)品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清算(suàn)公司（DTCC）的数(shù)据，截至(z厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积hì)今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级(jí)债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本周，瑞(ruì)银公布了(le)接手(shǒu)瑞信的最新(xīn)评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧急(jí)接手瑞信预计(jì)将造成170亿美(měi)元的损失(shī)，其中有40亿(yì)美(měi)元为潜在的诉讼和(hé)罚款支出。不过这(zhè)部(bù)分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美(měi)元”的(de)商(shāng)誉覆盖(gài)，意(yì)味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同样显(xiǎn)示，从(cóng)去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委(wěi)员会就已(yǐ)经开(kāi)始评估瑞信的(de)状况，并在(zài)今(jīn)年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政(zhèng)府(fǔ)的(de)要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集(jí)团的(de)董事(shì)会，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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