今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余(yú)额又一(yī)次触及法定上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)方差分析英文缩写，方差分析英文翻译取(qǔ)行(xíng)动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日(rì)出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风(fēng)险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的(de)根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国(guó)又(yòu)为何要(yào)人为地(dì)给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及(jí)其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政(zhèng)府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在(zài)多数总统任(rèn)期内都高于其(qí)财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模(mó)也一(yī)直随着(zhe)政府赤字(zì)的(de)规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模(mó)基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和(hé)特(tè)朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模近年(nián)来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就(jiù)不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上限的(de)出现(xiàn)，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照(zhào)单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也有一些议员是为(wèi)了反对(duì)美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加(jiā)入第二次(cì)世(shì)界大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公(gōng)共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上(shàng)限就或多或(huò)少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上(shàng)，美(měi)国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均(jūn)方差分析英文缩写，方差分析英文翻译每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)曾(céng)提(tí)高49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度(dù)进一步(bù)加大，在(zài)最近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务上限为(wèi)18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国(guó)政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府大(dà)幅(fú)上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新(xīn)一次提高(gāo)债务(wù)上限，美国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增(zēng)长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国(guó)国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务(wù)上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时对其美国政(zhèng)府的债务信用提(tí)供了(le)保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不(bù)受(shòu)到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开(kāi)支(zhī)无度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权(quán)人权(quán)益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上也相当(dāng)于是美(měi)方对债权人(rén)的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务(wù)上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会两院的(de)通过。在(zài)此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题逐步沦(lún)为两党的政治(zhì)武器，被在野党用(yòng)作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债(zhài)务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同意(yì)削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提(tí)高(gāo)债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东(dōng)时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在(zài)周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在(zài)周(zhōu)末访(fǎng)问巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议(yì)院共(gòng)和(hé)党人在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下调(diào)美国的主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美国(guó)面(miàn)临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后(hòu)数年继(jì)续上涨，基本上抵(dǐ)消了(le)当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些(方差分析英文缩写，方差分析英文翻译xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严(yán)重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续(xù)的(de)时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时间……在接下(xià)来的六七(qī)年里，美国政府没有提(tí)供真正(zhèng)有价值的(de)公(gōng)共(gòng)产品和(hé)服务，因(yīn)为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经(jīng)济也正(zhèng)处(chù)于(yú)类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演。

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