财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚(jiān)守(shǒu)日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的(de)基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公募基金(jīn)一(yī)季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关(guān)人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一(yī)季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无(wú)论是基(jī)金经(jīng)理个人还是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控制持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的(de)王(wáng)崇一(yī)季报表示(shì)暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他(tā)也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提(tí)到(dào)“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多科(kē)技(jì)股在过去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度(dù)可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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