券商今年(nián)一季度业绩“妥了”，基(jī)于股市良好表现以及去年较低(dī)的基数，行(xíng)业业绩全面爆发(fā)。券商板(bǎn)块也(yě)在周(zhōu)五呈现(xiàn)集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又(yòu)有17家券(quàn)商(shāng)或上市主体披露(lù)一季报，至(zhì)此51家上(shàng)市券(quàn)商或上市(shì)主(zhǔ)体(tǐ)一季报悉数披露(lù)，券商整(zhěng)体一季度(dù)表(biǎo)现(xiàn)较好，增速中(zhōng)位数(shù)达214.54%。

　　一(yī)季(jì)度归母净利增速较为显著的(de)有20家，净利增1倍乃至数倍之多(duō)，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财(cái)达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年(nián)一季度(dù)归(guī)母净利排名，新的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿(yì)元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简(jiǎn)单算数平(píng)均计算，中(zhōng)信证券一(yī)季(jì)度“月赚”超18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季报的优秀(xiù)表(biǎo)现给予了正面回应，4月28日(rì)，证券(quàn)板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数(shù)收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券、中国银河盘一(yī)度涨停，二(èr)者(zhě)收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增(zēng)15倍(bèi)

　　52家(jiā)上市券商或上市主体中，50家归母(mǔ)净利同比增速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度(dù)归母净利(lì)增速(sù)超过10倍的有2家券商(shāng)及1家上市主体，分别(bié)是(shì)长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证券母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的有2家，分(fēn)别(bié)是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速超(chāo)过5倍的有2家(jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超(chāo)过(guò)2倍(bèi)的有4家，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华安(ān)证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的(de)有3家，分(fēn)别(bié)是财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归(guī)母净利扭亏为(wèi)盈的券(quàn)商多(duō)达(dá)9家，分别是天风(fēng)证(zhèng)券、华西证券、东北证券(quàn)、西部证券、西南证券、红塔证券、江海(hǎi)证券、湘财(cái)股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比(bǐ)增速为(wèi)负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净(jìng)利(lì)与营收(shōu)均出现(xiàn)下滑，公司一季(jì)报(bào)显示，报告期内公司实现营业总收入为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿(yì)元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增(zēng)速(sù)不(bù)如中小券(quàn)商“夸(kuā)张”，但头部券商的(de)业绩表现同(tóng)样具有可圈可点(diǎn)之处。

　　同比增速(sù)超过(guò)五成的头部(bù)券商包括海通证券(quàn)（62.24%）、中信(xìn)建投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他(tā)几(jǐ)家(jiā)头部券商及增速为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券(quàn)则以54亿的绝对(duì)优势，保持着业(yè)绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市公(gōng)司(sī)指南针在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中透露，2023年(nián)一季度麦高证券经纪业务(wù)开展取得一定成绩(jì)，但营(yíng)业(yè)利润仍未实现盈利(lì)，一定程度(dù)上(shàng)拖累(lèi)了(le)公司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上(shàng)

　　一季度营收规模增速方面(miàn)，51家券商中44家同比增速为正、7家(jiā)增速(sù)为负，同(tóng)比(bǐ)增速中位(wèi)数为40.93生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字%。

　　西南(nán)证券(quàn)增速(sù)领衔(xián)，其(qí)今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年(nián)同期营收(shōu)不(bù)足亿元(yuán)的低基数有关，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去(qù)年同期营收为0.39亿元。

　　今年(nián)一季(jì)度营(yíng)收(shōu)增速超过2倍的有2家券商，分别是天(tiān)风证(zhèng)券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有10家(jiā)，分别是(shì)财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字(quàn)（106.25%）；另有2家券(quàn)商营收增(zēng)幅接近(jìn)1倍，分别是华安(ān)证(zhèng)券（97.73%）、中(zhōng)泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度(dù)营收同比下滑(huá)幅度较大，分别是国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证(zhèng)券(quàn)（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的券(quàn)商或上市主体分别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份(fèn)（-17.40%）。

　　一(yī)季(jì)度营收排名前十券(quàn)商分(fēn)别是中(zhōng)信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿(yì)元）、浙商证(zhèng)券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证(zhèng)券以较高(gāo)的增速杀(shā)入(rù)营收排名(míng)前十，其一季(jì)度营收同(tóng)比(bǐ)增57.37%，招商证券(quàn)反而被挤(jǐ)出(chū)前十，招(zhāo)商证券一季度(dù)营收增(zēng)速为28.74%；中信证券与中信建投营(yíng)收增幅显著较小，同比增幅分别(bié)为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季报高增

　　自营业(yè)务(wù)驱动行业业(yè)绩高(gāo)增，这一观点被卖方(fāng)研究普(pǔ)遍(biàn)认可。

　　开(kāi)源证券在解读东方证券一季报时称，东方(fāng)证(zhèng)券自营投(tóu)资收益11.5亿元，去年同期(qī)亏损(sǔn)6.4亿元，改善明显(xiǎn)，期(qī)末金融(róng)资产规模为902亿，同比(bǐ)增(zēng)8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一季(jì)报高(gāo)增，全年(nián)盈(yíng)利增速有望领跑。

　　兴业(yè)证券认(rèn)为，中信证券加大(dà)杠杆经营投(tóu)资致使利(lì)息支出有所增(zēng)长，市场回暖下(xià)投资业务表现亮眼，收入同比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看好(hǎo)公司在政策(cè)放松预期下(xià)实现估值(zhí)提升。

　　西(xī)部证券在关于(yú)国金(jīn)证券的研报中称，自营投资成为(wèi)影响国(guó)金(jīn)证券业绩核心因素(sù)，一季(jì)度自营业务收(shōu)入提升至7.16亿元，自(zì)公司完成再融资后，公(gōng)司金融投(tóu)资(zī)规模稳(wěn)步提升420亿元(yuán)较去(qù)年底增加(jiā)11%。

　　西部(bù)证券认为，自营投资成(chéng)为影响券商业(yè)绩(jì)的核心(xīn)，预(yù)期将在一季(jì)度迎(yíng)来反(fǎn)转。投(tóu)资业务方(fāng)面(miàn)，下半年重(zhòng)点关注差异化监(jiān)管的(de)措施(shī)落地，或将(jiāng)打开头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年(nián)预期将是券商业绩(jì)大幅(fú)修复的一年(nián)，尤其是受到自(zì)营业务冲击(jī)大的公司预期将在年(nián)内实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)的改善。

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