“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)在(zài)中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就(jiù)可(kě)能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗于多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速(sù)快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的(de)高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带(dài)仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的(de)拉动(dòng)仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车(chē)市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一(yī)空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况(kuàng)，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经济体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在(zài)中国加入世界贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情(qíng)景作为参(cān)考。我们(men)对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温和(hé)放(fàng嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗)缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余(yú)国家（在我国(guó)出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增(zēng)速预(yù)测(cè)即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数(shù)据和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出(chū)口端的(de)增(zēng)速会(huì)更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可(kě)能在明年(nián)，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济增长不(bù)及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超预期(qī)，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累不足(zú)。

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