昨(zuó)夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期(qī)货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银(yín)行股又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股(gǔ)价(jià)重(zhòng)挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银(yín)行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国地(dì)区性(xìng)银行股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美国国债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大(dà)幅(fú)下跌，债(zhài)券(quàn)交(jiāo)易员不(bù)再完全押注美联储会再加息25个(gè)基(jī)点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加息的可能(néng)性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎(hū)是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可(kě)能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市(shì)场对利率见顶后美(měi)联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到(dào)年底联邦基金(jīn)利率(lǜ)预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫(gōng)发布(bù)声明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否决(jué)众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的(de)债务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院共和(hé)党人(rén)必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情(qíng)况下打消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债(zhài)务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会不(bù)提高(gāo)政府的债务(wù)上限，由此产生的债(zhài)务违约将(jiāng)在美(měi)国(guó)引发一场“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来几年的利(lì)率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务违约将导致(zhì)失业率(lǜ)上升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支(zhī)出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美(měi)元的(de)债务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷(dài)成本永久提高，增加(jiā)未来的投(tóu)资成(chéng)本(běn)。如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国企业将(jiāng)面临(lín)信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖社(shè)会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总统拜登正式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一(yī)代人都(dōu)要经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为(wèi)了他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我(wǒ)们(men)，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一(yī)段视频(pín)。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年龄可(kě)能(néng)受到“持(chí)续而激烈(liè)”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二(èr)任(rèn)期结(jié)束时，这(zhè)位资深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的(de)一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的(de)美国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应(yīng)该参(cān)选。不支持他(tā)参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次要原(yuán)因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节(jié)期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布(bù)劳动节期间(jiān)有关(guān)工(gōng)作(zuò)安排，调整相关期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期(qī)货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能(néng)源(yuán)方(fāng)面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市(shì)的(de)第一个交易日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，上述品种期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为(wèi)7％，投机(jī)交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平(píng)恢(huī)复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现单边市的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期货(huò)各合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调(diào)整(zhěng)系数根(gēn)据相应股指期货的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续(xù)报价的(de)第一(yī)个交易(yì)日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全(quán)国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分(fēn)析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造(zào)成货(huò)源(yuán)有所收紧；二是来(lái)自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依(yī)旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市(shì)信号(hào)相对强烈，期(qī)现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期(qī)，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成(chéng)本(běn)附近明显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减仓(cāng)大跌(diē)。”华联期(qī)货(huò)生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截(jié)至3月(yuè)末，全(quán)国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高位，意味着今年一季(jì)度去产能不及预期(qī)，供应偏(piān)宽松是事实。从目(mù)前(qián)的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半年(nián)市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至(zhì)今年(nián)下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到(dào)今年2月全国新(xīn)生仔猪数(shù)量各月环比增(zēng)幅逐月增(zēng)加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年7月生猪出(chū)栏供给相对(duì)充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化方向发展，而且规(guī)模(mó)化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻鲜价差(chà)恢复(fù)，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制(zhì)猪(zhū)价(jià)上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消费总结为持(chí)续向(xiàng)好发展态势，政策引导及(jí)市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居(jū)民收入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力(lì)。但(dàn)是，实际(jì)需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的(de)需求大概率将回(huí)归到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入库以及(jí)二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从走量看并(bìng)未出现明显提升(shēng)，随(suí)着(zhe)二(èr)季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处(chù)于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或(huò)继续回落(luò)为主，盘面(miàn)升(shēng)水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期(qī)二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处于(yú)逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供(gōng)减需增预期下，相对支撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度(dù)去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具(jù)备持(chí)续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政(zhèng)策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个(gè)交易日下滑(huá)，并触及约一个(gè)月低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多(duō)集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方(fāng)面，市场对于(yú)第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低国内需求(qiú)的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫情的波(bō)及(jí)范围预计很(hěn)大概(gài)率(lǜ)将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空(kōng)的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂(zhī)分(fēn)析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对(duì)东(dōng)南亚(yà)地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化(huà)。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性(xìng)减量。目前产地(dì)已步入增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不(bù)过(guò)，4月(yuè)份马来(lái)西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则(zé)继续(xù)增高至345万(wàn)吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入(rù)季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月(yuè)份(fèn)处在复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日(rì)较少，产量预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月底马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油库存预计开始(shǐ)小幅(fú)度累库，且(qiě)随着复产利多(duō)增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继(jì)续面临(lín)累(lèi)库(kù)压力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或(huò)维持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性中性(xìng)位(wèi)置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进口量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食(shí)用(yòng)油峰(fēng)值库(kù)存(cún)问题仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见(jiàn)回落(luò)。根据(jù)目(mù)前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高(gāo)及(jí)棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步(bù)好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前(qián)已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续(xù)干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易(yì)商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕的预期基本(běn)一(yī)致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应(yīng)增加而出(chū)口需求(qiú)较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在(zài)集中(zhōng)供应(yīng)压力的情况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变(biàn)为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球(qiú)宏说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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