金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合(hé)法权(quán)益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资(zī)银(yín)行间(jiān)市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进(jìn)一步做(zuò)好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)公告》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可(kě)以签署的协议范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者应当将是(shì)否签署(shǔ)协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资者(zhě)选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手(shǒu)方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需(xū)求加入其(qí)他(tā)受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境外(wài)投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清算(suàn)所(suǒ)股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海(hǎi)清(qīng)算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗(qí)下(xià)香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申(shēn)请获得(dé)场外(wài)结(jié)算公司清算会员资格或(huò)作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客户(hù)委托场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员签订客户(hù)清算(suàn)协议(yì)。交(jiāo)易达成(chéng)后(hòu)，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结(jié)算公司(sī)或其综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交的交易(yì)充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的(de)一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方(fāng)建立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的(de)初始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北向互换通(tōng)”业(yè)务(wù)中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独(dú)立的(de)新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的(de)处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下(xià)的(de)跨(kuà)境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司可在境内银行开立(lì)人(rén)民币基(jī)本(běn)存(cún)款账户(hù)和人民(mín)币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方(fāng)清翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音算所之间(jiān)的(de)风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的(de)保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所(suǒ)向资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清算所名(míng)义于(yú)境内开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所每(měi)日基(jī)于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的(de)，相(xiāng)关(guān)境内结算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易(yì)和(hé)资(zī)源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等(děng)不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的(de)名义本金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的(de)“互换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调(diào)整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范(fàn)围(wéi)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民(mín)币购售业务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币购(gòu)售业务境外参加行和境外(wài)清算(suàn)行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民(mín)币购售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资(zī)金兑换是(shì)基(jī)于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其(qí)交易到期或不再继续(xù)参(cān)与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的(de)头寸可到境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的(de)交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台(tái)、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适(shì)时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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