美(měi)东时(shí)间周(zhōu)三(sān)，美联储发布(bù)的最新会议纪要显示，美联储官员(yuán)在(zài)本(běn)月(yuè)的会议上一(yī)致(zhì)同意加息25个基点，但在是否有必(bì)要进一步(bù)加(jiā)息的问题上存在明显(xiǎn)分歧，更多官员暗(àn)示他们准(zhǔn)备暂停加息。

　　纪要显示：“几(jǐ)位与会者指出，如果经济发展(zhǎn)与他们(men)目前的预期一致(zhì)，那么在这(zhè)次会议之后可能没有必要进一步收紧政(zhèng)策。”他们(men)预期美国经济增长将放缓(huǎn)，这(zhè)将消(xiāo)除进一步收紧货币(bì)政策的必要性。

　　其他部分(fēn)与会者认为“在(zài)未来(lái)的会议上可能(néng)有(yǒu)必要(yào)进一步收紧政策”，因为他们预计“将通(tōng)胀(zhàng)恢复到(dào)2％的进(jìn)程可能会继续缓慢得令人(rén)无(wú)法(fǎ)接受(shòu)”。

　　对(duì)于通胀，委员们一致认(rèn)为，相(xiāng)对于美(měi)联储2％的(de)目(mù)标，目前的(de)通(tōng)胀水平(píng)仍然(rán)太高(gāo)了。与会者指(zhǐ)出，物(wù)价压力可能(néng)比(bǐ)预期(qī)更持久，因为消费(fèi)者支出强于预(yù)期，劳(láo)动(dòng)力市场吃紧，特别是如果银行(xíng)压力对经济活动的影响(xiǎng)被证(zhèng)明(míng)是温(wēn)和的。

　　然而(ér)，也有(yǒu)委员们指出(chū)，信贷条件进一步收紧可能(néng)会减缓(huǎn)家庭支(zhī)出，减少企业投资(zī)和招聘，所有这些都将支持正(zhèng)在(zài)进行(xíng)的产品和劳动力市场供需再(zài)平衡，并降低通胀压力(lì)。

　　未来(lái)政策走向

　　过(guò)去两周(zhōu)，一些美联储官(guān)员(yuán)表示，通胀和经(jīng)济活动的放缓程度还不足以证明结束加息是(shì)合理的。但包(bāo)括美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔在内的(de)其他人暗示，他们可能(néng)更倾向于不加息，以评估过去(qù)加息的影(yǐng)响和银行业的(de)压力(lì)。

　　在5月(yuè)初(chū)美联储宣布连续第十次加(jiā)息后，本轮紧(jǐn)缩周期已累计(jì)500个基点，为上世纪80年(nián)代(dài)以来最激进(jìn)的政策路径之一。

　　对于未来的政(zhèng)策走向，由于全球经济前景(jǐng)的不(bù)确定性(xìng)和近期银行业的(de)压力，官员们透露未(wèi)来的决(jué)策将转向更加依赖数据的方式。但(dàn)麻烦在于，变数太多了，无数变量将决定加息周期是否会继(jì)续(xù)下去。

　　纪(jì)要指出，与(yǔ)会者普遍对未来收紧政策的(de)程度表示不确(què)定，在这次(cì)利(lì)率决议(yì)之后，美(měi)联(lián)储官员最关注的(de)还(hái)是(shì)掌握政策的主动(dòng)权(quán)，因此(cǐ)保留加息的选择是有(yǒu)必(bì)要(yào)的，接(jiē)下(xià)来该央行大概率不会给出一个(gè)明晰的利率(lǜ)路径。

　　因此，一些与(yǔ)会者强调，至(zhì)关重(zhòng)要(yào)的(de)是不要传(chuán)达(dá)降息的可能性(xìng)，或者已经(jīng)排除(chú)了进一步提高利率的可(kě)能性。

　　稍早，美联储理事沃勒表(biǎo)示，该(gāi)行在(zài)6月会议(yì)上(shàng)决定继(jì)续调(diào)高利率或是(shì)维(wéi)持利率不变都(dōu)是有可能的(de)。“即使6月维(wéi)持利率不变，美联储仍(réng)有可能需要(yào)在今(jīn)年晚些时候加息。直到有(yǒu)明确(què)证据(jù)表明(míng)通胀(zhàng)正(zhèng)在降温之前，美联储都不(bù)应(yīng)结束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的(de)加息将是本轮紧缩周期的最(zuì)后一(yī)次，美联储极有(yǒu)可能在年底前降息25个基点。这种预(yù)期(qī)是(shì)基于这样一种假(jiǎ)设(shè)，即经济增长将放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)可能(néng)陷(xiàn)入衰退，而通胀率将降至接(jiē)近美联储(chǔ)2％的(de)目标。

　　分(fēn)析(xī)师表示，在是(shì)否(fǒu)进一步(bù)加息问题上的(de)分歧，以及(jí)官员们采取(qǔ)的是依赖数据的做法——这并不(bù)意(yì)味着他们不会再次加息，但(dàn)这(zhè)肯(kěn)定会支持这样的观点，即他(tā)们(men)现在对进一(yī)步收紧政(zhèng)策要谨慎(shèn)得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市(shì)场的银(yín)行业(yè)危机，美联储官员(yuán)们对此专门进行了讨论。纪要指出，已准备好使用(yòng)他们的工具，以确保金融体系有(yǒu)足够的流动性来(lái)满(mǎn)足其需(xū)求。

　　在3月(yuè)份的(de)会议上，美联储经济学家曾(céng)指(zhǐ)出，银行业压力(lì)导致的(de)信贷收缩(suō)可能会使经济陷入衰退。现在，美(měi)联储重申了这一观点，不过，如果信(xìn)贷(dài)条件(jiàn)缓解，也将给经济(jì)带来动(dòng)力。

　　纪要(yào)指(zhǐ)出(chū)，中小(xiǎo)银行的存款外(wài)流在3月底和(hé)4月基本停止(zhǐ)。尽管地区性银行的(de)股价在此期(qī)间进一步下跌(diē)，但对(duì)绝大(dà)多数银行来说(shuō)，这些下跌似乎主要反映了对盈利能力下降的(de)预(yù)期，而不是(shì)对偿(cháng)付能力的担忧。市场参与者(zhě)仍对银行业压力再次加(jiā)剧的可(kě)能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月(yuè)份美联储会议纪要中最突(tū)出的主题是，围绕地区性银(yín)行业危机带来的信贷紧缩(suō)影(yǐng)响，各方普遍持谨(jǐn)慎态(tài)度，因为存在太(tài)多的不确定性(xìng)。”

　　债务上(shàng)限

　　对于受到全球高度关(guān)注的债(zhài)务上限僵局，纪要指出，许多(duō)与会者提到，必须及时提高(gāo)债务上(shàng)限，以(yǐ)避(bì)免金(jīn)融体系和整体经济出现严重(zhòng)混乱的风险。

　　一些与(yǔ)会者指(zhǐ)出了美(měi)国国债(zhài卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗)市场有序(xù)运作的重要性，或强调了有关当局(jú)继续解(jiě)决与市场韧性(xìng)相(xiāng)关(guān)问题的(de)重(zhòng)要性。一些与会者强调，美(měi)联储应(yīng)随时准备使用其流(liú)动性工具，以及(jí)微(wēi)观审慎和宏观审慎监管(guǎn)和监督(dū)工具，以减轻(qīng)未来的(de)金融稳定风险。

　　周三(sān)当(dāng)天，美国(guó)白宫和(hé)国会谈判(pàn)代表继续(xù)举行债务上限谈判。共和党谈判代表(biǎo)格(gé)雷夫斯透露，双方(fāng)谈判没有(yǒu)取得任何进展(zhǎn)。美国财政部长耶伦(lún)重申她(tā)的部门最早可能在6月1日耗尽(jǐn)用来支付联邦账(zhàng)单的(de)资金。

　　分析(xī)师(shī)Enda Curran称(chēng)，对于美国联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府是否会(huì)在(zài)未来几周内耗尽资金(jīn)的不确定(dìng)性而言(yán)，美联储会议(yì)纪要只是次要的。很(hěn)难想象，在这(zhè)样(yàng)的背景下(xià)美(měi)联储(chǔ)会(huì)倾向于采取(qǔ)鹰派立(lì)场，因(yīn)此该(gāi)行现在可能松了一(yī)口气，因(yīn)为他们有空间从现在开始慢慢采取行(xíng)动(dòng)。

　　// 美债“X日”继(jì)续拖累市场情绪(xù)，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着(zhe)理论上美(měi)国(guó)违(wéi)约的“X日(rì)”愈发临近，美股市场周三仍处于持续下跌的状态。

　　截至收盘，标(biāo)普(pǔ)500跌0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯(sī)达克指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道琼(qióng)斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声(shēng)敲响(xiǎng)后(hòu)，美国众议院议长凯文·麦(mài)卡锡接受采访时表示，谈判的情况“有(yǒu)一点(diǎn)点好(hǎo)转”。麦卡(kǎ)锡进一(yī)步表示，共和党这边(biān)要求(qiú)白宫接受10年的开支限(xiàn)制，双方(fāng)正在为这件事进行讨论。在被问(wèn)及是否有可能在(zài)未(wèi)来24-48小(xiǎo)时内达成协议(yì)时卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗(shí)，麦卡锡表示(shì)，达成协(xié)议其(qí)实可以非常快，但民主党需要意识到他们花了太多(duō)的钱。

　　根据美国财政部周三发布的(de)数据，截至5月23日的账上(shàng)现金为765亿(yì)美元，较之前一(yī)天上升82亿(yì)美元。

　　按照这(zhè)样的“剧本”，美股原本(běn)将在国(guó)会扯皮(pí)的(de)过(guò)程中进入(rù)“垃(lā)圾时间”，但周三盘后的(de)英伟达突(tū)然爆发，令(lìng)市场重新看到(dào)炒作题材的(de)勃勃生机。

　　根据(jù)财报(bào)，英伟达在本财年第一财季总共(gòng)实现(xiàn)营收71.9亿美(měi)元，市(shì)场预(yù)期65.2亿美元；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美元。其中(zhōng)受惠于云计算平台和大(dà)型科(kē)技公司对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求，数(shù)据中心业务实现创(chuàng)纪(jì)录的42.8亿美元营收。更令市场震惊的是，英伟达对(duì)二季度的营收指引为110亿(yì)美元，远远(yuǎn)超过(guò)预期(qī)的71.1亿(yì)美元。

　　截至发(fā)稿(gǎo)，英伟达(dá)股(gǔ)价在(zài)盘后涨超20％，有望引发全球资本市场的连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)。

　　热门股表现

　　周三标普(pǔ)500指数11个(gè)板块依然(rán)只(zhǐ)有能源(yuán)板(bǎn)块收(shōu)涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技(jì)权(quán)重有涨有(yǒu)跌，其(qí)中苹(píng)果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉(lā)跌1.54％、英伟达跌0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概股多(duō)数走(zǒu)弱，纳斯达克中国金(jīn)龙(lóng)指数跌2.17％。个股方面，阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼多多跌(diē)1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来(lái)跌9.49％、理想汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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