本(běn)周铁矿(kuàng)石期货价格大(dà)幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘(pán)，大商所铁(tiě)矿石期货主力合(hé)约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易(yì)日(rì)，铁(tiě)矿石期货一直(zhí)处于下跌的态势，本周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源于成材表需继续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来成材消费持续低迷(mí)，市(shì)场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材(cái)价(jià)格(gé)下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量(liàng)出现见顶回(huí)落，下游需(xū)求走弱开始(shǐ)对炉料(liào)端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)。当前(qián)铁矿的(de)5-9价差(chà)已扩大至历史(shǐ)同(tóng)期最高(gāo)水平(píng)，铁矿石现(xiàn)货价(jià)格受高铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合(hé)约开始计价终端需求(qiú)走(zǒu)弱(ruò)和铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)受自身供(gōng)需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于(yú)需求复(fù)苏不畅(chàng)，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系(xì)期货整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种间(jiān)形成(chéng)负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传(chuán)导至(zhì)投(tóu)资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复(fù)苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去(qù)年同期持平，整(zhěng)体较(jiào)为疲(pí)弱，钢厂(chǎng)减产(chǎn)降库意愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国投安信期货(huò)高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安(ān)期货铁矿石(shí)分(fēn)析师马亮认为，近期市(shì)场对于(yú)国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担忧(yōu)的不断加(jiā)重导致铁(tiě)矿石(shí)出(chū)现(xiàn)连续下跌。

　　基(jī)本面(miàn)方(fāng)面，外(wài)矿短期到港压力(lì)不大，疏(shū)港依(yī)旧维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史平(píng)均水平，低库存(cún)有望成为常态(tài)，对补库(kù)不应有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发运(yùn)旺(wàng)季，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石(shí)发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也同比增加(jiā)，到港压力将增(zēng)加。“国产矿(kuàng)产(chǎn)量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提(tí)产空间(jiān)有限，开(kāi)始(shǐ)面临减(jiǎn)产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)，下半(bàn)年这一(yī)趋势(shì)将更为清晰(xī)，远月合(hé)约(yuē)的估值有中长(zhǎng)期的下调(diào)压力(lì)。”梁(liáng)海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低(dī)，港(gǎng)口库存维持下(xià)降态势，不过(guò)由于(yú)终端(duān)需求疲弱，政(zhèng)策(cè)调控(kò事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼ng)力(lì)度增大，价格(gé)逐渐承压(yā)下行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导(dǎo)致4月(yuè)底5月初港口到货(huò)将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价(jià)格(gé)中(zhōng)枢将面(miàn)临下(xià)移。2309合约当前(qián)整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢高(gāo)沽(gū)空的策略(lüè)。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰格(gé)钢铁(tiě)研(yán)究中(zhōng)心王国清认为，近期(qī)市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为(wèi)冷清。五一(yī)假期将至，下(xià)周补库需(xū)求(qiú)或有增加。综合(hé)来看，预计下周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数将(jiāng)继续(xù)振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂(chǎng)减产(chǎn)检修范围扩大，高(gāo)需(xū)求(qiú)对铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑转弱，近期(qī)供应端表现缩(suō)量，五一(yī)节(jié)前钢(gāng)厂低库存补库对(duì)价格或形成支撑(chēng)。可(kě)逢高布局(jú)空单(dān)。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何(hé)建辉认(rèn)为，目(mù)前(qián)终端需求尚未(wèi)有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系(xì)整体依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动(dòng)有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为(wèi)波折(zhé)，供需边际上仍(réng)有改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并不是太突(tū)出，价格波动(dòng)幅度较(jiào)前两年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以(yǐ)内需(xū)为主(zhǔ)的黑色(sè)系下方仍有支撑(chēng)，当前位(wèi)置(zhì)不宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后(hòu)事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼扬，后期关键(jiàn)仍是(shì)需求(qiú)复苏力度。

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