AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的(de)是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活方式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字(zì)化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其本(běn)质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一(yī)个和(hé)互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工智能(néng)确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极(jí)参与布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联(lián)网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺(cì)激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来(lái)以十(shí)年(nián)为维(wéi)度的产业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会(huì)持(chí)续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经(千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再(zài)生能源(yuán)将构成未来(lái)社会(huì)的基石(sh千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗í)。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积(jī)极(jí)的一派。他(tā)在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较(jiào)高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军(jūn)工(gōng)比例(lì)，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智能等(děng)底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了(le)对(duì)人工智能(néng)的(de)重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应(yīng)用领域得(dé)到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全(quán)自主可控(kòng)和产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术(shù)，有望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心(xīn)怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。

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