北京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃(wò)伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一边(biān)吃喜诗(shī)糖果，一边回答了(le)来(lái)自(zì)全球投(tóu)资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股东会中，两位奥(ào)马哈“先(xiān)知”再度(dù)和投资者(zhě)分享(xiǎng)了(le)投资、成功以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关注的(de)AI、新能源(yuán)、美国银行危机(jī)、苹(píng)果以及公司“接班人”等热点话(huà)题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股(gǔ)东会上表(biǎo)示，他和芒格依然高(gāo)度(dù)看(kàn)好苹(píng)果公司。“如(rú)果让消费者选择，是(shì)放弃第二(èr)台车(chē)，还是放弃iPhone，我想大多(duō)数人会放(fàng)弃第二辆车。这是消费者行为(wèi)对(duì)苹(píng)果(guǒ)公司带来(lái)的机会(huì)。”

　　同(tóng)时，也谈(tán)到了台积(jī)电在产业链(liàn)中的(de)重要位置。巴(bā)菲特认(rèn)为，“目前没有一家公司可以与台积(jī)电(diàn)相比拟(nǐ)，这家(jiā)公(gōng)司拥有非凡的领导地位。”

　　为了(le)让读者(zhě)能够在(zài)第一(yī)时间获取本次股东会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心(xīn)精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英(yīng)国(guó)石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个分成三(sān)个阶段的交(jiāo)易，第一个阶(jiē)段价格很好，第二个阶段由于(yú)他(tā)们(men)去年优异的业(yè)绩对卖(mài)家很(hěn)有利。

　　自(zì)从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分(fēn)股(gǔ)份已进行(xíng)了“股(gǔ)权”会计(jì)处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的所有权提高(gāo)到(dào)80％，并导致我们在财务报表中充分整合(hé)Pilot的(de)收益(yì)、幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选址要比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多(duō)个(gè)

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能力(lì)的分(fēn)销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛(mǎ)的分销(xiāo)做的很好，我(wǒ)们有(yǒu)很多产品(pǐn)供应给(gěi)它，但有些(xiē)产品很难让人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也(yě)会把产品的分销(xiāo)渠道多元化，我们希(xī)望能够拥(yōng)有多个具备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜(xǐ)诗(shī)糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔(mó)力也(yě)不是无限的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面临的(de)问题(tí)不在(zài)于是(shì)否开新店。我(wǒ)和查理为了把(bǎ)这个(gè)品(pǐn)牌推向全球做过(guò)很多尝试，每(měi)次我们都(dōu)是(shì)在最初觉得走对了方向，但(dàn)后来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历(lì)史(shǐ)，虽然有自己的魔力，但魔力(lì)也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影(yǐng)行业(yè)经营难题比较多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困难(nán)的行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举个例(lì)子，假如疫情前有70％的业(yè)务，随着疫情的(de)来(lái)临，客(kè)流量减少了，但电影院不(bù)能减少(shǎo)影片(piàn)供应，也不能减(jiǎn)少其他消耗(hào)品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪的事(shì)情上(shàng)

　　微软已经(jīng)做得非(fēi)常出色了

　　有投资(zī)人(rén)提(tí)问，伯克希尔出(chū)售动视暴雪股(gǔ)份是(shì)否影响(xiǎng)到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克(kè)希尔(ěr)所有监管要求下(xià)应披(pī)露的(de)事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已经做得非常出色了，为了达成这笔收购，微软(ruǎn)与英国(guó)有(yǒu)关部门积极地进行了(le)合(hé)作，但这(zhè)并不代表(biǎo)他们(men)最终一定会成功，这也(yě)不是愿意多花钱就能解决的问(wèn)题。我(wǒ)还不清楚最终结(jié)果会如(rú)何，但(dàn)即使这笔(bǐ)收(shōu)购最终没有(yǒu)成功，也不代(dài)表微软或动(dòng)视暴(bào)雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特(tè)高度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能源(yuán)业务

　　在股东大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果(guǒ)公司。他(tā)说(shuō)，“苹果公司在我(wǒ)们(men)仓位中的占比超过了能(néng)源业务。虽然我们(men)持有苹果的股份(fèn)占比(bǐ)不高，但每(měi)年(nián)的(de)权重都在增加。我不懂手机，但我能看明白消费者的习惯。如果让消费者选是放弃买(mǎi)手(shǒu)机还是(shì)放弃买汽车，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何(hé)发展，但我们(men)知道什(shén)么是(shì)正确的价格，我们可以在消(xiāo)费(fèi)者行为(wèi)方(fāng)面做(zuò)一定的预测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在(zài)买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数(shù)人可能会(huì)选择放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有(yǒu)投资者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合(hé)的35％表示(shì)担(dān)忧(yōu)，认为这已经接近了危险(xiǎn)范(fàn)围。

　　对(duì)此，巴菲特(tè)肯定地表(biǎo)示，“你的(de)美(měi)元是(shì)好的。”以此来表示，这笔投资是(shì)没(méi)问题的，甚至是非(fēi)常有机会的(de)。“铁路、能(néng)源(yuán)和喜诗糖果等都是生意，而(ér)苹(píng)果(guǒ)的商业(yè)模式更好。消费者花钱的时候都有自己(jǐ)的喜好，有些人会(huì)花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美(měi)元(yuán)买第二辆车。我认(rèn)为，如果他们(men)要么放弃(qì)第(dì)二辆车(chē)，要么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片(piàn)行业台积电拥有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想(xiǎng)了解(jiě)伯克希尔在一(yī)个季度内快速买(mǎi)入卖出台(tái)积电的原因(yīn)。在问答(dá)环节，巴菲(fēi)特对此进行了说明，在他看来台积(jī)电(diàn)是世界(jiè)范围内管理最完善且(qiě)最重要的公司之一(yī)，即(jí)使是5至20年后也不(bù)会变(biàn)。

　　“我(wǒ)重估过，尽(jǐn)管很多人想要提高美国的芯片产能(néng)，但我认为，它只能留(liú)在（中(zhōng)国）台湾(wān)地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一(yī)家子公司参与了亚利桑那州的部分芯片工(gōng)作(zuò)，但(dàn)至(zhì)少(shǎo)在(zài)我看来，目前我(wǒ)们没有一家公司可以与台积电(diàn)比(bǐ)拟，这家公司拥(yōng)有(yǒu)非凡的领导地位。何况它们还拥有(yǒu)一位91岁(suì)的创始人(rén)，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)，

　　可他是(shì)天(tiān)才

　　有观(guān)众问巴菲特，你是否认为(wèi)埃隆(lóng)·马(mǎ)斯(sī)克高估(gū)了自己(jǐ)？巴菲(fēi)特的(de)回(huí)答(dá)是，“是的(de)，我认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他高(gāo)估了一个不需要高估就(jiù)能(néng)成为(wèi)天(tiān)才(cái)的人(rén)。他真的很聪明，我想他的智商可能(néng)会超过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想完成一(yī)些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接(jiē)受不可能的目标。我们的不同之处在于，我想要的不(bù)多，我在寻找简单、确定性高的工作，我(wǒ)不(bù)想要那(nà)么多的失败。但埃(āi)隆·马斯克需(xū)要狂热，致力于解决不可(kě)能的问题(tí)。我喜欢我现在的生活方式，我不(bù)喜(xǐ)欢和(hé)他在(zài)一(yī)起，他也不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电(diàn)动汽车即将大(dà)获成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关(guān)于新能源和汽车厂(chǎng)商，巴菲特(tè)表(biǎo)示，“很长一段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了(le)。例如福(fú)特汽车公司，曾经亨利·福特(tè)看起来(lái)拥(yōng)有(yǒu)整个世界，但(dàn)20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前(qián)几(jǐ)天，我读(dú)了通用汽车(chē)公司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国的汽车公司还(hái)会(huì)面临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非(fēi)如此，法(fǎ)拉利就处于(yú)一个特殊(shū)的(de)位(wèi)置。虽然我们觉(jué)得(dé)，汽(qì)车不是一个吸引人(rén)的行业，但电动汽车即将大获(huò)成功。现在它带来了巨大(dà)的成本和巨(jù)大的风险，但(dàn)我(wǒ)不喜欢巨大的资金成本和巨大(dà)的风险。”

　　关于(yú)新技术 新(xīn)能源(yuán)

　　11.

　　芒格对(duì)人工智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资(zī)者关于人工智(zhì)能的问(wèn)题时，芒格表(biǎo)示，如果你到(dào)中国的(de)比亚迪工厂去看一看，会发现自动化(huà)操作程度非常(cháng)高(gāo)，但我还(hái)是觉得用人可能更好，因为(wèi)人工(gōng)智能并(bìng)不能取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲(fēi)特也表(biǎo)示，人工智(zhì)能虽然可(kě)以(yǐ)做一些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖(gài)茨(cí)也曾带(dài)我去(qù)看微软的产(chǎn)品，但这类(lèi)产品仍不完善(shàn)，譬如目前还不能讲笑话(huà)。发明AI的初衷(zhōn幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班g)是好的，但很多(duō)事情是不能(néng)掌控的(de)。人工智能可(kě)以改(gǎi)变全(quán)世界(jiè)，但它并不能改(gǎi)变人类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超(chāo)额收益(yì)的机会(huì)在降(jiàng)低，

　　但(dàn)总会有新(xīn)技术创造新(xīn)机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益的机(jī)会在(zài)相对降低，但(dàn)这并不(bù)代表(biǎo)没有投资机会。从1940年到现在(zài)，无(wú)论汽车(chē)、工业(yè)、飞机以及能(néng)源等领域都有新的(de)改变，新(xīn)的(de)事物永(yǒng)远在不断出现(xiàn)，而(ér)且会取(qǔ)代一些原(yuán)有的技术，因此，在(zài)这(zhè)其中会存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能(néng)源方面

　　做了很多投(tóu)入(rù)，但还远(yuǎn)远不够(gòu)

　　针对(duì)新能源前景，巴(bā)菲特说，“之前买下(xià)伯克希(xī)尔能源这家公(gōng)司，就是希望能够帮助解决一些环境方(fāng)面的问题。从传统能(néng)源向新能(néng)源的转变，我们在这个(gè)方面(miàn)做(zuò)了非常多的投入(rù)。不过，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点(diǎn)请关注证券市场(chǎng)红周(zhōu)刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班(bān)人：希望(wàng)2030年的(de)碳(tàn)足(zú)迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们现(xiàn)在(zài)正在经历能源行业的变革，全球(qiú)都是如此，我们有3家美国的公共事业公司，我们希望能够在全国的每(měi)一个州(zhōu)制(zhì)定不同的计划，然后将这些计划进行整合(hé)。我们也将我们的目(mù)标进(jìn)行了同步规(guī)划(huà)，我们希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在(zài)公共事(shì)业方面希(xī)望能(néng)够取得的成绩，但这个过(guò)程是不(bù)容易(yì)的”。

　　关于(yú)美国(guó)银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发(fā)的蝴蝶(dié)效应

　　会(huì)扰乱世界金融体(tǐ)系(xì)

　　在针(zhēn)对(duì)投(tóu)资者提出的硅谷银行破产事(shì)件会(huì)带来怎样的(de)经济后果时，巴(bā)菲(fēi)特表示，这是灾难性的，即(jí)使联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司的限额是25万美元，这(zhè)是法(fǎ)令的规定，但这不是美国的(de)行(xíng)为方式(shì)，就像他们不会让债务(wù)上限(xiàn)导致世(shì)界陷入(rù)混乱一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意公开(kāi)向美国(guó)公(gōng)众(zhòng)解(jiě)释为什么只有(yǒu)25万美(měi)元有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引发的(de)后续问题(tí)会扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应(yīng)该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行(xíng)业一直以来(lái)的(de)情况都非(fēi)常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而(ér)失去了工作。不过，这些年(nián)来，银(yín)行(xíng)系统(tǒng)发(fā)生(shēng)了(le)很大变化。二战后的那一年(nián)，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是(shì)在那时，我们做(zuò)了一(yī)件非常明智的事(shì)情，就是成立联邦存款保险公司。现(xiàn)在(zài)已(yǐ)经是(shì)2023年了，人们(men)仍（对银(yín)行挤(jǐ)兑(duì)）感到担忧，这(zhè)是不(bù)应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风(fēng)险增(zēng)加(jiā)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“美联储被赋予了制定保(bǎo)证金(jīn)要求(qiú)的责任。他们改(gǎi)变了很多次(cì)保证金要求，因(yīn)为我们都(dōu)知道，借了(le)很多(duō)钱的人(rén)会给银行系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不了(le)财政问(wèn)题(tí)

　　由于美(měi)联储(chǔ)投放的天量流(liú)动性，引发了严重的通(tōng)货(huò)膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美联储(chǔ)失职。不(bù)过，巴菲特却认为，问题不在(zài)美联储，“他们(men)无(wú)法解决财政问题(tí)，他们(men)正在履行(xíng)其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对(duì)此也不(bù)很乐观，他表示，我(wǒ)们在第二次世界大战中付出了代价(jià)。我们每个(gè)人，包括学(xué)校的(de)孩子和其他人(rén)，也包括我(wǒ)自己。我们(men)购买了最(zuì)初所谓的战争债券、国防(fáng)债(zhài)券(quàn)和储(chǔ)蓄债券等(děng)等。如果(guǒ)不停印钞票(piào)，我无法预计宏观环境会变得多(duō)糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行业可(kě)以有各种各样的新发明，但它(tā)需要有旧的(de)价值观。我(wǒ)们不(bù)知(zhī)道(dào)会发生(shēng)什么，因为在目前的(de)情况下，可能会发生(shēng)很多(duō)事情。你必须有惩罚，打击那(nà)些制(zhì)造问(wèn)题(tí)的人。如(rú)果(guǒ)他们承(chéng)担(dān)了不(bù)该承(chéng)担(dān)的风险，如果你要改变人们未来的行(xíng)为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年(nián)前，

　　我们准备买下许多(duō)银(yín)行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵(zūn)循健(jiàn)全的银行投资方法，不做(zuò)别人做(zuò)的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)性事情，银行可能是一个非常不错的投资(zī)。最初在1969年(nián)，查理和我以(yǐ)1900万美元投资(zī)了一家银行。如果1970年的(de)《银行控股公(gōng)司修正法案(àn)》没有(yǒu)通过，我们(men)最(zuì)终可能(néng)会拥有许多银行，而不是许多(duō)保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不(bù)会是一(yī)个好现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去美元化与“放水”，巴(bā)菲特说，“美(měi)元是(shì)储(chǔ)备(bèi)货币，我看(kàn)不到(dào)任何其他货币(bì)能够取(qǔ)代(dài)它(tā)。我觉(jué)得(dé)没人能理解现(xiàn)在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)）可(kě)能比我们更清楚，但(dàn)是他也(yě)不能(néng)完全控制我们的财政政策(cè)。当疫情发(fā)生的时候，并没有人(rén)知(zhī)道需要印多(duō)少数额的(de)货币才能解决问题(tí)，而直到(dào)它失控。人(rén)们会对货(huò)币失(shī)去信心，他们的行(xíng)为(wèi)方式可能会(huì)完(wán)全不(bù)同。我们(men)无法预(yù)测，但(dàn)我们知道这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可保险(xiǎn)仍(réng)是(shì)一家保险(xiǎn)公(gōng)司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽(suī)然有很(hěn)多上市公(gōng)司涉及保险业务，但没有一家(jiā)是(shì)自己(jǐ)愿意(yì)去(qù)投的。虽然有人诟病盖可保险已经是(shì)一(yī)家(jiā)技(jì)术公(gōng)司，但在(zài)我们看来(lái)，其依然是(shì)一家保险公司。他同时解释，盖可在技术(shù)方面需(xū)要做的(de)工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为(wèi)政府雇员保(bǎo)险公司，盖(gài)可(kě)第一季度业(yè)绩表(biǎo)现得非常好，这(zhè)背(bèi)后有两(liǎng)个原因，首先是减(jiǎn)少(shǎo)了前一年的保险(xiǎn)准备(bèi)金，其次(cì)一(yī)季度(dù)还是汽车保险的旺季，此(cǐ)外在远程信息(xī)处理方(fāng)面，盖(gài)可(kě)也取(qǔ)得了(le)长(zhǎng)足(zú)的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商业地产领域

　　从来就(jiù)不特别(bié)活跃

　　在回答有投资者(zhě)提出的商业(yè)地产(chǎn)损失(shī)情况有多严(yán)重，和伯克希尔是否会在商业地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在(zài)商业地产领域(yù)从来不(bù)是特别(bié)活跃，因此也(yě)不会受到不良贷款等一(yī)系列负面因素(sù)影(yǐng)响。

　　但美国和世(shì)界很多地方(fāng)市中心的空(kōng)洞化却(què)是非常严重(zhòng)的，它会影响很多人(rén)。建筑不会消(xiāo)失，但所有者(zhě)会变化，人(rén)们总是喜欢买(mǎi)没有追(zhuī)索(suǒ)权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全(quán)的方(fāng)式恢复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路(lù)公司面(miàn)临的(de)机遇(yù)和挑战时？巴菲特表示(shì)，他密切(qiè)关(guān)注(zhù)这(zhè)一(yī)团队的运(yùn)营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路(lù)。

　　他强调(diào)：“2022年因为(wèi)疫情(qíng)确实经历了一段(duàn)困难时间，但好在我们走(zǒu)出疫情和(hé)供应(yīng)方面的(de)挑战，不过还(hái)面临(lín)劳(láo)工问题和其他一些(xiē)问题。我们的团队优先考(kǎo)虑(lǜ)的是恢复铁路的长(zhǎng)期运营，而不是短期(qī)专(zhuān)注于在20年内(nèi)达(dá)到某(mǒu)一运(yùn)营指标，要长期为客户(hù)提供可(kě)持续的优(yōu)质服务(wù)。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的(de)历史(shǐ)上(shàng)

　　没(méi)有一(yī)次(cì)情绪化投资(zī)决定

　　在回答有没有因为情(qíng)绪作(zuò)出错误的投(tóu)资决定时，巴菲特(tè)表示(shì)：“虽然(rán)在生活(huó)中谁都不想成(chéng)为一(yī)个没有(yǒu)感情的人，但(dàn)肯定想在做投资或商业决定(dìng)时成为一个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希(xī)尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有更多的企业(yè)，企业赚更多的钱，作为股东的份(fèn)额，作为伯克希尔的(de)所有者，每年都在增加，而投资者不需(xū)要花任何钱。我(wǒ)们投(tóu)资并(bìng)创(chuàng)造了(le)超过5000亿美(měi)元的股东权益和超(chāo)过(guò)300亿美元(yuán)的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常有(yǒu)限的

　　关于是否对(duì)持有(yǒu)的超过(guò)1000亿(yì)美(měi)元的(de)现金充满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我(wǒ)们感兴趣的(de)、真正想做的是收购(gòu)伟大的企业。我们可以做到(dào)以(yǐ)500亿(yì)或750亿美(měi)元的价格，收(shōu)购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没(méi)有人能像我们(men)一样达成交易。2008年我(wǒ)收购(gòu)了一(yī)大堆公司，这(zhè)种(zhǒng)事情(qíng)会再次发(fā)生。但问题是，我们收购的(de)机会是非常(cháng)有(yǒu)限的，所以(yǐ)当一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金(jīn)。但我们的股(gǔ)东可能会把股(gǔ)票卖得太(tài)便宜，而且无法做什(shén)么让(ràng)股价稳(wěn)步上涨。我们有(yǒu)足够的钱(qián)，我(wǒ)们正在用我们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于公司如何在短期利润和(hé)长(zhǎng)期防御(yù)能力之间做出(chū)选(xuǎn)择？巴菲特对此表示：“我们不关心季(jì)度(dù)预算是否达标(biāo)，我们感(gǎn)兴趣(qù)的是，永远拥有一(yī)个美好的(de)事业。好的企业不多，但我们(men)确实找到了(le)一些(xiē)，例(lì)如，当我们在(zài)1966年试图涉足百(bǎi)货商店业务时(shí)，我们学到的是，在奖品上做图案(àn)绘制，这可以算是一(yī)件愚蠢的事。我(wǒ)们一直(zhí)在(zài)试图洞悉的是消(xiāo)费者的行为，我们不能洞悉企(qǐ)业的技术趋势，如果能做(zuò)到这(zhè)点(diǎn)，那也能获利！但这并不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重申，格雷(léi)格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投资人(rén)关注的接班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继(jì)承我的(de)工(gōng)作，当然现(xiàn)在(zài)我还在位，格(gé)雷格的(de)主要价(jià)值是可以把一(yī)些(xiē)事(shì)情做(zuò)得(dé)更好，或(huò)者去(qù)管理更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他一些好的建(jiàn)议，但格雷格是做出(chū)最终决定(dìng)的(de)那(nà)个人。未来我们还需要更多的优(yōu)秀人(rén)才(cái)，去涉及更多的(de)业(yè)务。如果这些(xiē)人不足(zú)够聪明，我(wǒ)们是(shì)绝(jué)不会(huì)让他们(men)接替我(wǒ)们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的(de)优秀在于从不会频繁更(gèng)换(huàn)经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多(duō)很优(yōu)秀的经(jīng)理人，相对(duì)其他大型公司，伯克希尔之(zhī)所以能够做的更(gèng)好原(yuán)因(yīn)之一，是从不(bù)会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股(gǔ)神”巴(bā)菲(fēi)特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说(shuō)，“阿(ā)吉特•贾恩是(shì)全(quán)球选出(chū)的十大最佳保险经理(lǐ)人之一(yī)，他(tā)的地位(wèi)无可取代。阿吉特从(cóng)不(bù)会去尝试改(gǎi)变一个体系，而总是会去改(gǎi)善一个体系。我很享受与(yǔ)他交流，以前我们每天都会(huì)聊天(tiān)，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独一无(wú)二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访(fǎng)日本五(wǔ)大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观(guān)五大(dà)商社。“我去那里的部分原(yuán)因，是为了(le)把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那些企(qǐ)业）有长(zhǎng)期合作的机会。它们是一些(xiē)令人难以置信的投资机会，一直是非常好的投资机会。我很喜欢这些(xiē)公(gōng)司的文化和历史。我们(men)对五大商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的(de)伯克希(xī)尔：

　　被(bèi)股(gǔ)东眷顾，为社会带来幸福感(gǎn)

　　在问答(dá)环节(jié)，巴菲特提(tí)出了一百年(nián)后(hòu)伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他(tā)说，希望(wàng)这家公(gōng)司仍能(néng)被股东们眷顾，并且为社(shè)会带来幸(xìng)福感，拥有(yǒu)无限的资本和(hé)大量的人才(cái)。“就像格(gé)雷(léi)厄姆1949年写下(xià)的书时至今日依(yī)然畅销且屹立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会比大部分公司(sī)都要(yào)多(duō)

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，“伯克希尔(ěr)被认(rèn)为是一个(gè)国家的资产而(ér)非负债(zhài)，以往记(jì)录(lù)已经(jīng)说(shuō)明(míng)了这一(yī)点。未(wèi)来12~15年，伯克(kè)希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在国家的经济中投入非(fēi)常多(duō)的钱，带(dài)来(lái)更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克(kè)希尔的股票(piào)回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在(zài)格雷格继任后(hòu)，他仍会(huì)做出与现在相(xiāng)同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃(wò)伦和查理定下了非常(cháng)优秀(xiù)的回购计划框架，我会继续沿(yán)用，因为股票回购将同时对(duì)股东和公司自身的运营产(chǎn)生益处，如果资(zī)本足够(gòu)且股(gǔ)票很(hěn)有(yǒu)吸引力，那么为什么不通(tōng)过回(huí)购来提升单股内在价(jià)值呢(ne)？因此当时机来(lái)临，我们会成为活跃的股(gǔ)票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给(gěi)自己写讣告(gào)，

　　并逆向行(xíng)动，人生的路就(jiù)清(qīng)晰了

　　在回答(dá)关于遗(yí)产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要把某(mǒu)几只股票拿好就(jiù)行，但这并不适合(hé)所有(yǒu)人。如果你想要你的(de)孩子拥有某种价值观，重(zhòng)要的(de)是(shì)：你要践行(xíng)这(zhè)样的价值(zhí)观(guān)，并和他们谈(tán)论这个价值(zhí)观，从他们(men)出生起，他们就在学习你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清(qīng)楚如何度(dù)过这(zhè)一生，你可以写(xiě)一下讣告(gào)，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之(zhī)前观察(chá)过很多富裕家庭，它们在财产规划分配上(shàng)都(dōu)存在各自(zì)的问题。我(wǒ)年事(shì)已高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需(xū)要孩子的理解以及他(tā)们的(de)建议。这件(jiàn)事情对(duì)于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不(bù)同时期(qī)来(lái)做，效果是(shì)不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩(hái)子宣告(gào)遗嘱(zhǔ)会绑(bǎng)架(jià)他们(men)的成长。“有一(yī)些人完全不(bù)向他(tā)们的孩子(zi)透露任何遗嘱有(yǒu)关的(de)事(shì)情，而(ér)有(yǒu)些(xiē)人则用遗(yí)嘱去绑(bǎng)架孩子(zi)的成长。当(dāng)过(guò)早地(dì)向孩子(zi)宣读遗嘱，比如在他们的成(chéng)长阶段，让(ràng)他(tā)们知道遗嘱上的内(nèi)容——这在以后会很难(nán)更改，我认(rèn)为这是家长犯下的一个巨大错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘诀：

　　活到老学到老，并学会感(gǎn)恩

　　会(huì)上(shàng)，查(chá)理·芒格(gé)说(shuō)，“成功很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚(zhuàn)的钱少；避(bì)免身边有能量的人(rén)和活动；要活(huó)到老学到老，要学会感恩。如果你能做到这一切(qiè)，那你一定会成(chéng)功。如果做不到，成功就需要更多的运气(qì)，当然(rán)，你一定不要把自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没(méi)有困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“我们的业务中(zhōng)没有困难(nán)，我(wǒ)们(men)都非常热爱(ài)自(zì)己(jǐ)的(de)事业。每天早上起床时，我都感(gǎn)觉非常(cháng)棒(bàng)。和(hé)一(yī)群(qún)我喜欢的人一起工作，彼此(cǐ)欣赏对方，而且我(wǒ)上班通勤也只需(xū)要约5分钟的路程(chéng)，这是非常理想的工作环(huán)境(jìng)，没有什么能比(bǐ)这更(gèng)美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马(mǎ)逊的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)再度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投(tóu)资(zī)上对(duì)他产生的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书(shū)中(zhōng)写下一些非常有说(shuō)服力的话，告诉(sù)我我在过去8、9年间所从事和热爱的工作都是错误的。我(wǒ)看了这本书(shū)（注：即《聪(cōng)明的(de)投资者》）一遍(biàn)又一遍。无论他的想法是否正确(què)，我都非常喜欢，甚(shèn)至(zhì)还(hái)不(bù)时去(qù)亚(yà)马(mǎ)逊看看这本(běn)书的排名，它一直(zhí)在畅销榜上排在(zài)差不多第300名或第350名(míng)的位置。试想(xiǎng)下，到哪(nǎ)里(lǐ)再找(zhǎo)一本书在其领域里(lǐ)具有这(zhè)样(yàng)持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班