本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，流动性(xìng)问题是制(zhì)约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据(jù)招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指数(shù)，由于是(shì)发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基(jī)金公(gōng)司拿到批文。除(chú)博时(shí)基(jī)金(jīn)外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以(yǐ)发起式的形式(shì)设立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块(kuài)中业务(wù)相关度较高(gāo)的同类股票，具(jù)有较大估值提(tí)升空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的增强和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年(nián)内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平(píng)均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持续上涨，且市(shì)场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数(shù)月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词使得(dé)北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低(dī)，预计随着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块(kuài)整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示，截(jié)至(zhì)5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三年实(shí)现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题(tí)权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益(yì)为负外(wài)，其余9只北(běi)交所主题权益(yì)基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资(zī)价值，多(duō)位业内人士认(rèn)为，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制(zhì)约(yuē)其发展的依然是市场本(běn)身较差(chà)的流动(dòng)性问题(tí)，市场制度(dù)性差(chà)异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大(dà)。除了继(jì)续降低投(tóu)资者门(mén)槛(kǎn)、扩(kuò)大(dà)优质(zhì)上(shàng)市企(qǐ)业数量外(wài)，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必(bì)要(yào)完(wán)善转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场的(de)引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一(yī)个角度上讲，目(mù)前(qián)的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北(běi)交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开基金经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心(xīn)来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目(mù)前估(gū)值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们(men)测(cè)算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年估值(zhí)在(zài)15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发(fā)现很(hěn)多北交所公司今年(nián)以来(lái)依然(rán)延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持(chí)续(xù)增(zēng)长进(jìn)一步(bù)消化了(le)估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去(qù)年四(sì)季度以来北交所出(chū)了不(bù)少政策(cè)利(lì)好，包括(kuò)发布《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做(zuò)市(shì)交易业务细(xì)则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策(cè)的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场(chǎng)构成(chéng)中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给上来了，给(gěi)他(tā)们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整个(gè)市(shì)场的流动性造成一定的(de)扰动(dòng)，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特(tè)新(xīn)企(qǐ)业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作为新兴(xīng)的股票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多，市(shì)场关(guān)注度还(hái)不高(gāo)，整体(tǐ)估值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会(huì)应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分之一，或有望随(suí)着北(běi)交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提(tí)升逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募基(jī)金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特(tè)新次(cì)新(xīn)股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估(gū)标的(de)，未(wèi)来随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进和投(tóu)资(zī)者关(guān)注度提升，北(běi)交所流(li最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词ú)动性随(suí)之改善，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获(huò)得重估可能(néng)性较(jiào)大。

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