金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前(qián)加息(x碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗ī)结(jié)束乃至(zhì)降息已然成为(wèi)一种共识，因此本(běn)周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到(dào)降息(xī)周期开(kāi)启(qǐ)，仍(réng)有(yǒu)近一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期(qī)间将面临(lín)经(jīng)济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度(dù)。另(lìng)一方面(miàn)，上周初(chū)请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌(diē)，在(zài)情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联储政策(cè)转向宽松预期以及经(jīng)济风(fēng)险依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升(shēng)使得贵(guì)金属(shǔ)承(chéng)压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅(fú)下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的(de)白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位(wèi)回(huí)落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破(pò)该位置将会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前(qián)继续(xù)关注调(diào)整行情；后续(xù)政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险与债(z碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗hài)务(wù)上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金持续等(děng)宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做多(duō)配置依然是(shì)核心建议。

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