当前，市(shì)场投(tóu)资者正在担忧，眼下(xià)美国政府的(de)债务(wù)上限僵(jiāng)局正朝(cháo)着更(gèng)危(wēi)险的方(fāng)向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务(wù)上限问题与总统(tǒng)拜登(dēng)举(jǔ)行(xíng)会议(yì)后(hòu)表示，这次(cì)会(huì)见并未就(jiù)解决债务上限问题达成任何(hé)有益意见，自己和国会其他几位党团领袖将于12日再(zài)次(cì)与总统拜登(dēng)会面(miàn)。

　　据路透社(shè)消息，当地时间周二，美国(guó)总统(tǒng)拜登在白(bái)宫与国会众议院议长、共(gòng)和(hé)党人麦(mài)卡锡进行谈判，试(shì)图(tú)打破(pò)两党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局，避免在(zài)5月底之前发生严(yán)重(zhòng)违约。

　　报道称，美(měi)国参议(yì)院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参(cān)议(yì)院共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众(zhòng)议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预(yù)期(qī)，拜登与麦卡锡(xī)的此次谈判达成协议的(de)可能性不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称(chēng)，在美国(guó)灾(zāi)难性违约(yuē)迫在眉睫之际，他不会在债务上(shàng)限问题上(shàng)打破党派(pài)僵局，去帮助总统(tǒng)拜登。这番(fān)言论无疑(yí)给(gěi)此次谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月(yuè)19日，美(měi)国债务(wù)总(zǒng)额超过(guò)债(zhài)务上限。美(měi)国财(cái)政(zhèng)部(bù)次日启动(dòng)非常(cháng)规举措维(wéi)持政府运营，避免出现债务违(wéi)约。然(rán)而，使用非(fēi)常规措施只(zhǐ)能帮助财(cái)政(zhèng)部暂时性(xìng)地继(jì)续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领袖时发出了债务违约可(kě)能期限的警告，称财(cái)政(zhèng)部的最(zuì)佳估(gū)计是(shì)，若国会未能(néng)提高债务(wù)上限或(huò)暂停上限，到6月初，财政(zhèng)部将无法继(jì)续履行政(zhèng)府的所(suǒ)有义务(wù)，最早(zǎo)可(kě)能(néng)在6月1日。

　　上月(yuè)末，共(gòng)和(hé)党的(de)债务上限(xiàn)问题相关(guān)议案(àn)在(zài)众议院以(yǐ)微(wēi)弱优(yōu)势(shì)得到通(tōng)过。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂停债(zhài)务(wù)上(shàng)限的限制，若两党能在这一时限(xiàn)之前同意(yì)把(bǎ)债(zhài)务上限再提高1.5万亿(yì)美元，则暂停时限作废，但(dàn)提高(gāo)上限(xiàn)需(xū)要(yào)满足多种削(xuē)减开支的条件，共和党预计未来(lái)十年内将合计削减4.5万(wàn)亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案(àn)通过后很快表(biǎo)示，这一将削减支出(chū)和提高(gāo)债务(wù)上限捆绑(bǎng)的议案没(méi)机会(huì)成为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政(zhèng)府将耗(hào)尽现金(jīn)，如国会(huì)不提(tí)高债务上限，可能爆(bào)发一场(chǎng)“宪法危机”，引(yǐn)发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银(yín)行业危机，美国监管(guǎn)机(jī)构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州(zhōu)金(jīn)融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发(fā)布(bù)报告(gào)承认，未能在(zài)硅谷银行倒(dào)闭(bì)之前向该行领导层施(shī)压，要求其尽快(kuài)解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有(yǒu)及时注意(yì)到第一共和(hé)银行、硅谷银行在(zài)疫情期间(jiān)发(fā)展过快，吸收了数千(qiān)亿(yì)美(měi)元的(de)存款。同时，其工作人员(yuán)也没有意识到银(yín)行过快扩张所带来(lái)的(de)风险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管机构已发现的缺陷方面行动(dòng)迟缓(huǎn)，监管机构也(yě)没有采取足够(gòu)措施去尽快解决问题(tí)”。

　　需(xū)要指出的(de)是，美国(guó)银行(xíng)业的这一场危机风暴中，加(jiā)州是名副其实的“震中”。除硅(guī)谷(gǔ)银行以(yǐ)外，刚刚宣告(gào)倒闭(bì)的第一共和(hé)银行也位于加州旧金山。此(cǐ)外(wài)，近期同样(yàng)遭遇严重冲击、股价(jià)暴跌(diē)的西太平洋(yáng)合众银行(xíng)也(yě)位于加州(zhōu)洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的(de)报告，在对硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助(zhù)作用，而旧金山联邦储备银行承担主要监督(dū)责(zé)任，后(hòu)者(zhě)未来可能会投入更多(duō)人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机(jī)构(gòu)未来将对资(zī)产(chǎn)超(chāo)过500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高的银行加强(qiáng)审(shěn)查(chá)。

　　在硅谷银行破产事(shì)件中，未(wèi)纳入保险的存款规模较高是促成(chéng)银行(xíng)挤(jǐ)兑的(de)关键因素之一(yī)。然而，报告指出，在过去(qù)，监(jiān)管机(jī)构并(bìng)未认定(dìng)大量无保险存(cún)款(kuǎn)一定意味着风险增加，因为拥有(yǒu)大量存款的(de)账户往往是由(yóu)企业(yè)客户持有的，这些客户往往很少更换(huàn)银行。该报告还表示，DFPI计(jì)划(huà)要求银行考虑如何管理社交媒体和实(shí)时(shí)提款带来的风险，这(zhè)些风险也可能(néng)加剧和加速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟(chí)战略石油储备回补计(jì)划

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府再(zài)度(dù)推(tuī)迟美国(guó)战略石油储(chǔ)备的回补(bǔ)计划(huà)。

　　美(měi)国能源(yuán)部周二表(biǎo)示：美(měi)国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大的石油(yóu)储备(bèi)，能(néng)源(yuán)部仍然致(zhì)力于以一种为美国纳税(shuì)人带(dài)来(lái)最大价值并保护美国经济和(hé)安全利益的方式回(huí)补SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进(jìn)行必要的维护——这些也是对该储备进行(xíng)良好管(guǎn)理的一部(bù)分(fēn)。

　　美国能源部(bù)表示(shì)，除了(le)直(zhí)接采购外，其(qí)补(bǔ)充SPR的方(fāng)式还包括要求一些炼(liàn)油厂退回部分(fēn)从SPR拿到(dào)的(de)石(shí)油，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款(kuǎn)法案取消了(le)国(guó)会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油(yóu)销售，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至(zhì)200万(wàn)桶。尽管在3月底和(hé)本月初(chū)，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合(hé)美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的(de)条件，但今(jīn)年以来多数时候，WTI油价(jià)依然高于美国(guó)政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)间走(zǒu)势分化明显 棕榈(lǘ)油连续多日领(lǐng)涨

　　五一节后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节后(hòu)开盘一度全线(xiàn)跌破前(qián)低支撑后，国内三大油脂期货(huò)价格(gé)随即(jí)反转(zhuǎn)走(zǒu)高，增(zēng)仓上(shàng)行。三个交易日，豆油(yóu)主力合约最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕(zōng)榈(lǘ)油主力合约(yuē)最(zuì)高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨日(rì)，三大油脂价格集体回(huí)落，豆(dòu)油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走(zǒu)势有明显分化(huà)，从板块(kuài)内强(qiáng)弱(ruò)表现上(shàng)来(lái)看，棕榈油明显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此(cǐ)轮反转过程中，市场风格不断变化，领(lǐng)涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨(zhǎng)月份从主力转换(huàn)到近月(yuè)，反(fǎn)映了市场交易逻(luó)辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美(měi)团预测五(wǔ)一堂食订座率同(tóng)比(bǐ)2019年(nián)增长205％，市场(chǎng)对油脂消(xiāo)费预期乐观，确认了油脂大消费基(jī)调，且认为(wèi)节后(hòu)油脂将迎来(lái)补库需求。“因海关对大豆检验要(yào)求(qiú)增加(jiā)、检验频度增(zēng)加，大豆通过慢(màn)，供应压力后移，市(shì)场担忧豆(d韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔òu)油产量或不(bù)及预期，豆油累(lèi)库放慢甚至去库(kù)。”侯雪(xuě)玲表示，但随后(hòu)咨询机(jī)构(gòu)数据显(xiǎn)示(shì)大豆压榨(zhà)保持较高水平，豆(dòu)油库存加速(sù)攀升(shēng)，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现不佳(jiā)及(jí)后期(qī)大豆高到港带来的累库趋势(shì)压制，豆油整(zhěng)体一直是不温不火(huǒ)；菜(cài)油整体受到需求难以消化供给的(de)压制，前期表(biǎo)现弱势但在加拿(ná)大题材出现后(hòu)反弹迅猛(měng)。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去(qù)库的加持下，表现(xiàn)最为亮(liàng)眼，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的领头羊(yáng)。”中信建投(tóu)期货分析师石(shí)丽红表示，此次(cì)油脂反(fǎn)弹较(jiào)为凌厉(lì)，棕榈油连续几日(rì)出(chū)现3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带(dài)水(shuǐ)，一定(dìng)程度反(fǎn)应了前期超跌(diē)后的市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连(lián)棕(zōng)领(lǐng)涨(zhǎng)，主(zhǔ)要源于马棕(zōng)4月供需数据偏(piān)紧的预期。

　　上周(zhōu)五(wǔ)主要(yào)机构(gòu)公布的(de)数据显示，马棕(zōng)4月产量不(bù)及预期，马棕4月库(kù)存环比可能大幅下降(jiàng)，进一步(bù)支撑了马(mǎ)棕及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分(fēn)析师陈燕杰介(jiè)绍，4月马(mǎ)棕出口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕(zōng)榈油近期的价格优势相比豆油及(jí)葵油大幅(fú)缩窄(zhǎi)，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估(gū)4月马(mǎ)棕(zōng)产量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相(xiāng)比(bǐ)3月库存(cún)167万(wàn)吨下降比(bǐ)较明(míng)显。但上周五(wǔ)到周一，大华(huá)继显及MPOA给(gěi)出(chū)的4月全月(yuè)产量环比减幅更(gèng)大，MPOA预估(gū)环比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已(yǐ)经(jīng)是(shì)历史极低库(kù)存(cún)水平，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要在于当月假期(qī)较(jiào)多，工作日偏少。因马来种植园的印(yìn)尼工人(rén)要返(fǎn)乡庆(qìng)祝开斋节，通(tōng)常开斋(zhāi)节当月(yuè)马棕产(chǎn)量环比数据(jù)有偏低(dī)倾向(xiàng)。今年印(yìn)尼(ní)开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后(hòu)是国际(jì)劳动节假(jiǎ)期(qī)，预计(jì)因此印尼工(gōng)人返(fǎn)乡(xiāng)偏慢导致当月产量环比降幅(fú)较(jiào)往年更大。”陈燕杰(jié)说(shuō)。

　韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔　在业内人士看(kàn)来，三个品种表现强弱与各自(zì)的国内外供(gōng)需、消(xiāo)息面有直(zhí)接关系，阶段(duàn)性的宏观(guān)企稳及情绪(xù)修复也(yě)是此轮油脂反弹的(de)重要(yào)前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国(guó)经(jīng)济衰退及风险事(shì)件的担忧情绪缓和，令原油及国内(nèi)商品短(duǎn)期偏强(qiáng)，是(shì)国内油脂反弹的重要环(huán)境因素(sù)。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公(gōng)布的美国非农就(jiù)业等数据全(quán)面超预期。此外，耶伦(lún)也在敦促国会提(tí)高联(lián)邦债务上限。这些消(xiāo)息，从边(biān)际上缓解(jiě)了因美国银行(xíng)业危(wēi)机、债务(wù)上限到期、短期较差经(jīng)济数据(jù)带来的美国经济低(dī)迷及衰退担忧，国际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综(zōng)合(hé)宏观环境（欧美(měi)经济衰(shuāi)退预期、美国银行(xíng)业危机(jī)、美国债(zhài)务上限等），考虑巴西(xī)大豆(dòu)卖(mài)压(yā)有所减轻但仍将持续(xù)、美豆新作目前播(bō)种顺利(lì)、棕榈(lǘ)油产地处于季节性增产季、欧洲新(xīn)菜(cài)籽上市(shì)等因素，油(yóu)脂(zhī)本轮可定义为反弹。

　　上(shàng)涨(zhǎng)根基不牢(láo) 业内(nèi)人士不看(kàn)好油脂反弹的持续性

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，当前，因宏观(guān)和基本面(miàn)的(de)压制依然存在，受访人士对油脂此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本(běn)面(miàn)来看，在油脂供应改善(shàn)倾向较强的(de)背景(jǐng)下，我们预期油脂很难具备(bèi)持(chí)续的上(shàng)行基(jī)础，此(cǐ)轮超跌(diē)反(fǎn)弹或难持续太(tài)久。”石丽红(hóng)表示。

　　在(zài)侯雪(xuě)玲看来，国内油脂需求好于(yú)2022年(nián)，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对(duì)于需求不宜(yí)过分乐观。而从时(shí)间节(jié)点上(shàng)来(lái)看(kàn)，油脂整体也将进入增库周期，在业内人士看来，进入(rù)增库周期已(yǐ)是事实(shí)，这也将抑(yì)制油脂反弹空(kōng)间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示(shì)，从国(guó)际棕榈油产地看，目前是季节性增产季，中(zhōng)期产地库存趋(qū)向回升(shēng)。但当前马棕(zōng)库存很低，马(mǎ)棕供需转(zhuǎn)为(wèi)充裕预(yù)计还需要(yào)几个月的(de)时(shí)间(jiān)。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈油连续几个月的去库是建立在1—4月(yuè)产量偏低的基础(chǔ)上，但在倒挂的(de)豆棕(zōng)价差及主需求国(guó)高库存带来的并不算好的出口前景(jǐng)下(xià)，后续产(chǎn)地库存累(lèi)库(kù)倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕榈(lǘ)油传统低产期，3月马来西(xī)亚出现洪涝，4月(yuè)下旬则(zé)有开(kāi)斋节的扰乱，过去几个月马棕产(chǎn)量表(biǎo)现不佳导致了棕榈油的(de)连续去(qù)库。然而，开斋节后棕榈(lǘ)油一般有着超于正常季节性(xìng)的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处(chù)于4月(yuè)下旬，预计(jì)马(mǎ)棕5月全月的产量环比增幅(fú)可能还(hái)会更高(gāo)，这预(yù)计将(jiāng)为马来西亚带来显著的(de)累(lèi)库压力，不利于产地报(bào)价及(jí)棕(zōng)榈油期价(jià)的持续上行(xíng)。”石(shí)丽(lì)红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月(yuè)油脂市(shì)场(chǎng)累库(kù)为主，大(dà)豆检验只影(yǐng)响大豆(dòu)供给的节奏(zòu)但(dàn)不会消化供(gōng)应压(yā)力(lì)，根据船期初(chū)步推算，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万吨(dūn)、油菜籽月均到港50多万吨、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨，那(nà)么油脂单(dān)月供应在230万(wàn)吨以上，超过(guò)了2021年(nián)5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂(zhī)库存走势(shì)来看，国内菜油库存从年初以来早就已经进(jìn)入累库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜油库(kù)存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回升，豆油的累库趋势也(yě)已(yǐ)经比较明显，截至5月(yuè)5日，国内豆油商业库(kù)存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但周比增近10％，已(yǐ)连续三(sān)周累(lèi)库。后期从库存(cún)季节(jié)性角度(dù)来看(kàn)，整体累库倾向(xiàng)也较为明显。”石丽红(hóng)表示，目前唯一呈现(xiàn)库存下滑的(de)油脂是近月进(jìn)口不太足(zú)的棕(zōng)榈油，但产(chǎn)地棕(zōng)榈油有望在开斋节后开启(qǐ)累库(kù)，带来远(yuǎn)月棕榈油进口利润(rùn)改(gǎi)善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确(què)实会限制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间，但国内油(yóu)脂油(yóu)料(liào)多数进口为主，成本端原料的(de)供(gōng)需及价(jià)格的(de)变化对油脂行情的影响要更大一(yī)些。后期，市(shì)场(chǎng)需关注巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆新作(zuò)面积预期，国(guó)际(jì)棕(zōng)榈油产地累库情况及国际菜(cài)油(yóu)葵油(yóu)价(jià)格(gé)变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完全消(xiāo)散，全球经济预(yù)期、美高利息对大(dà)宗(zōng)商品需求传导等影响或更(gèng)大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放完全(quán)，市场随时可能重新聚焦(jiāo)宏观风险(xiǎn)，且油脂整体供应改善的背(bèi)景下(xià)，油脂(zhī)并不(bù)具备(bèi)持续(xù)性(xìng)反弹(dàn)的基础(chǔ)，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判断(duàn)，业内人士不(bù)看好油脂反弹(dàn)的持续性和高度。在(zài)侯雪玲看来，每次反弹乏力都(dōu)是空单入(rù)场机会，合约上(shàng)建议选择远(yuǎn)月合约，品种中首选豆油。待供需报告发布后可择机考虑(lǜ)棕榈(lǘ)油空单(dān)及菜棕价差做扩。

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