财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑 史(s七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰hǐ)正丞）距离(lí)瑞士政府撮(cuō)合瑞银(yín)与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的(de)一个重要(yào)问题终于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告(gào)称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行(xíng)和(hé)做市商组(zǔ)成(chéng)的委员会(huì)一致(zhì)投票通过了上(shàng)述(shù)决(jué)议。值得一(yī)提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在(zài)投票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债(zhài七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰)券(quàn)应(yīng)该与(yǔ)CDS合(hé)约(yuē)所依据的参(cān)考债券（次(cì)级债(zhài)）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到(dào)期的瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首先一(yī)致裁(cái)定，并没有发生(shēng)“政府干(gàn)预(yù)的信贷(dài)事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中(zhōng)的排(pái)名(míng)条款(kuǎn)和担(dān)保条件，次级(jí)债的持有(yǒu)人是相(xiāng)较于AT1债券的优(yōu)先债(zhài)权(quán)人。同(tóng)时(shí)在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三(sān)的文件中，决策(cè)委员会没(méi)有对AT1债(zhài)券(quàn)是否七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰构成借款资金做出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全(quán)额减记，此举也(yě)引发了大量此类债券(quàn)持有人的(de)诉(sù)讼。一(yī)些投机者也在市场上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市(shì)场较为常见的金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违约掉期(qī)的(de)作用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等(děng)）后，CDS的(de)买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考资产的面值减去违约后的市场价值。各个(gè)区(qū)域的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定(dìng)委员会(huì)，负责决定在这个地(dì)区是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数(shù)据，截至今(jīn)年3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债(zhài)务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过(guò)DTCC的(de)数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新(xīn)评估(gū)。在(zài)本(běn)周二提交给美国SEC的监(jiān)管(guǎn)文件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿(yì)美元(yuán)为潜在(zài)的诉讼和罚(fá)款支(zhī)出。不过这部分的(de)损失将(jiāng)会由一(yī)笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆(fù)盖(gài)，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显(xiǎn)示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略(lüè)委(wěi)员会就已经开(kāi)始评估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定(dìng)，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇(qí)·科(kē)纳将在合(hé)并(bìng)交易(yì)完成后加(jiā)入瑞(ruì)银集团的董事会(huì)，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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