近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的(de)很(hěn)早，成(chéng)绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯(kěn)定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频(pín)节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然(rán)是(shì)确(què)定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运营(yíng)爆款，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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