近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)对外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发(fā)展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样què)定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可(kě)持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中的(de)一snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行(xíng)业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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