分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部分追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基(jī)金(jīn)满(mǎn)足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符(fú)合重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确(què)风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司(sī)更加注(zhù)重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十fēng)险分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安(ān)全(quán)产品(pǐn)收益(yì)率回(huí)落至与其(qí)风险相匹配的(de)合理水平(píng)。随着资(zī)管新(xīn)规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金的附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的(de)考(kǎo)核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一(yī)商(shāng)业银(yín)行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的(de)重要(yào)举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出(chū)现风险事件时，可(kě)能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的(de)有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发(fā)生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险的，由(yóu)中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如(rú)可能(néng)会(huì)对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规模较大的(de)货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投(tóu)资者(zhě)利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)范化(huà)、标准化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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