近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节(jié)目(mù)的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文(wén)化集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山(shān)资本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些)11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资(zī)本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这(zhè)些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定(dìng)是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的(de)发(fā)展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的(de)不确(què)定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重(zhòng)要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是(shì)这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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