5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的(de)买方(fāng)机构(gòu)之(zhī)一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度(dù)分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌(diē)越买”的策(cè)略(lüè)奏(zòu)效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位(wèi)，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司(sī)退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育(yù)领(lǐng)域业务基(jī)础扎实(shí)，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时(shí)的(de)估值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了相关的(de)积(jī)极信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教(jiào)悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望育领域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成为信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对(duì)分行收(shōu)票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可(kě)能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈(yì)的(de)背景(jǐng)不改，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能(néng)这(zhè)边(biān)，在(zài)未有增量资(zī)金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深(shēn)夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望)炒作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着(zhe)公募(mù)持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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