金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾(mái)，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日本股市(shì)主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时也是自(zì)日(rì)本(běn)泡(pào)沫(mò)经济崩(bēng)溃以(yǐ)来(lái)的最高收(shōu)盘(pán)价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日(rì)本(běn)可能正接近十(shí)年一(yī)遇的(de)牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不可(kě)或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金(jīn)是不可或缺的力量。数(shù)据显示(shì)，海外投资(zī)者对日本股票(piào)需求稳健。根据日本交(jiāo)易(yì)所集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿(yì)日元（约(yuē)合157亿美元）的日(rì)本股票(piào)，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大(dà)规模的外国人(rén)净购买(mǎi)量。

　　不(bù)过，日本企(qǐ)业部(bù)门仍(réng)然是日本股票的最大(dà)净(jìng)买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴(bā)菲特成(chéng)为日(rì)本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴(bā)菲特的出手，成(chéng)为日(rì)本股市爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大贸(mào)易公(gōng)司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱(líng)商事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购买(mǎi)并扩大(dà)了对(duì)日本五大(d吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市à)商社的股份持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数(shù)据披露可以看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦目前在日本持有(yǒu)的股票比在(zài)美国以(yǐ)外任何其他(tā)国家都多。今年早些时(shí)候，巴(bā)菲特增持了(le)日本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗示将进(jìn)一步(bù)投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他(tā)还在上个月罕见(jiàn)地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到(dào)：

　　投资(zī)日本商社(shè)的决定(dìng)其实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容(róng)易理解，我们可能和这五家公司都(dōu)有(yǒu)过(guò)业(yè)务来往(wǎng)。从整体来看，这些公司(sī)能够支付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我(wǒ)们(men)也能很好地理解他(tā)们所拥有的吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市(de)一大堆业务，同(tóng)时我们还(hái)能通(tōng)过融资解决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚至(zhì)这件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是为了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看(kàn)，提(tí)前三年布局(jú)的巴菲特已经赚麻了，巴菲特(tè)再(zài)次(cì)用行动告(gào)诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓的行动中。4月初造(zào)访日本(běn)东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决(jué)定重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的(de)变化(huà)

　　据日经中文网，日(rì)本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部(bù)出炉(lú)。日本5大商社(shè)的合(hé)计净利(lì)润超过约4.2万亿日(rì)元，增至美国著(zhù)名(míng)投资(zī)家沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大(dà)商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹(píng)果(guǒ)和(hé)美国可(kě)口可乐股票(piào)的(de)上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏(hóng)观在研报中指出在过去的三十(shí)年中，日(rì)本经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被(bèi)认为(wèi)将会撤(chè)离世界舞台的中心。但(dàn)其并没有(yǒu)完全失去竞争(zhēng)优势(shì)，与此同时(shí)，在(zài)国际格局大变化的背景(jǐng)下，日本经济(jì)的(de)边际(jì)变化(huà)值(zhí)得研(yán)究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了(le)更(gèng)加重要的角色，同时日(rì)本在芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上(shàng)的重要变量(liàng)。仔细观(guān)察(chá)日(rì)本的(de)经济(jì)脉络，我(wǒ)们也会发现日本的设(shè)备投资开始进入(rù)加速期，这背(bèi)后(hòu)有产业自身(shēn)发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相对(duì)稳定甚(shèn)至略显(xiǎn)僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡(dàng)的大背景(jǐng)下(xià)反而成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力的下滑趋(qū)势固(gù)然不可(kě)避(bì)免，但良好的医疗(liáo)体系(xì)以(yǐ)及(jí)人工智能的发(fā)展(zhǎn)，也意味着劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险在(zài)一定程度上出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监(jiān)管层持续(xù)推(tuī)动企业经营能(néng)力(lì)的(de)改善和价值的(de)修复，其(qí)中敦促企(qǐ)业对投资(zī)者(zhě)提(tí)高回(huí)报、鼓励企业公开(kāi)回购成(chéng)为(wèi)改革重(zhòng)要(yào)抓手(shǒu)。尤其(qí)是(shì)在今年3月(yuè)底，东(dōng)京(jīng)证券交易(yì)所为了改(gǎi)变大(dà)量个股股(gǔ)价(jià)跌破净值(zhí)的(de)情(qíng)况(kuàng)，发布《关于(yú)实(shí)现关注资(zī)金成本和股价(jià)经营要求》要(yào)求上市公司提高(gāo)企业价值和资本效率(lǜ)从而提(tí)升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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