AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中也明确(què)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质(zhì)是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智(zhì)能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的(de)生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首(shǒu)批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少基(jī)金经理明(míng)确看好人工智能带来的(de)投(tóu)资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历(lì)史底部(bù)的(de)位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的(de)科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能(néng)和(hé)可再(zài)生能源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的(de)企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现(xiàn)了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能(néng)传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人(rén)工智能(néng)相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业(yè)的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人(rén)工智能技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间p>

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关(guān)板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市(shì)场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航(háng)一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机会(huì)。“我(wǒ)们(men)这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能(néng)够兑现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立(lì)，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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