在(zài)锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态(tài)势(shì)的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂(lǐ)电厂(chǎng)商如(rú)何(hé)看(kàn)待？行业去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电(diàn)巨头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一(yī)系(xì)列判(pàn)断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期去库(kù)存动作(zu美国总统奥巴马几岁ò)的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务(wù)板块(kuài)总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下(xià)游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最(zuì)新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国(guó)轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能形成振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储能行业(yè)在一季度(dù)是处(chù)于投(tóu)标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储(美国总统奥巴马几岁chǔ)能(néng)大规模交付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同样的(de)情况(kuàng)也发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两(liǎng)者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一(yī)季(jì)度之(zhī)后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国(guó)轩(xuān)高科也(yě)正在加(jiā)速(sù)产能扩(kuò)张。其(qí)南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高科存货水平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺(quē)多(duō)少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货(huò)水(shuǐ)位下降(jiàng)，也(yě)反映(yìng)了行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下(xià)降(jiàng)。其中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续(xù)将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)近期在一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均(jūn)维持极低(dī)库存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个月(yuè)；另外(wài)在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个(gè)月正常(cháng)库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料(liào)库存极低(dī)，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集(jí)团(tuán)的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运(yùn)营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预计(jì)增(zēng)速将会比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计(jì)，储能行业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间预计(jì)会高(gāo)于动(dòng)力电(diàn)池，其中国(guó)外家储市场需求预(yù)计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露(lù)的年报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在(zài)家(jiā)储(chǔ)环节(jié)，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季度(dù)开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求(qiú)。此外，海外(wài)的客户(hù)也(yě)正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国的(de)标准化(huà)集装箱(xiāng)产品。

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