今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人(rén)士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优(yōu)做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上(shàng)市(shì)公司(sī)实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大(dà)于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会(huì)议(yì)或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定(dìng)会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上(shàng)也(yě)存(cún)在不(bù)少央企主题(tí)基(jī)金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参(cān)与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作(怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味zuò)，但并不会(huì)过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了(le)避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也(yě)会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场的热门，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市场已有18家(jiā)基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实(shí)、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被(bèi)动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革(gé)指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市(shì)场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业(yè)估值层面的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看(kàn)，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央(yāng)、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合机构投资者、个(gè)人养老金等(děng)配置(zhì)性的(d怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味e)需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指数(shù)由国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司(sī)证券的整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数(shù)的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低(dī)于(yú)50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安排做(zuò)市商(shāng)，保障(zhàng)充(chōng)分(fēn)的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发(fā)基金(jīn)指数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特(tè)色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的(de)投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是(shì)央国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革(gé)和中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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