总市值超6万亿的科创板市(shì)场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消息(xī)，为健全多层(céng)次资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场风险(xiǎn)管理工具，证(zhèng)监会启动科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)也发布消息，将在中国(guó)证监会指导下认真(zhēn)做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相关工作(zuò)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示，科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为科创(chuàng)板市场的科技创新投资(zī)带来风险管理工具，进(jìn)一步(bù)丰富ETF期(qī)权品种(zhǒng)，满足投资者多元化的交易(yì)和风险管(guǎn)理(lǐ)需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投(tóu)活跃度产(chǎn)生积极影(yǐng)响(xiǎng)，同时为科创板市(shì)场(chǎng)投资带来中长期(qī)资金，增强市场的关注度(dù)和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作启动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消(xiāo)息显(xiǎn)示(shì)，为健全多层(céng)次资本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰富资本(běn)市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我国首只基于科创(chuàng)50指数(shù)的场内期权(quán)品种(zhǒng)，科技创新(xīn)特色鲜(xiān)明，与(yǔ)现有ETF期权(quán)品种形成良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，是贯彻落实党(dǎng)的二(èr)十大精(jīng)神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大举(jǔ)措，是(shì)贯彻落实党中央、国务院关(guān)于(yú)推进上(shàng)海国(guó)际金融中(zhōng)心建设、支持浦东(dōng)新区高水平(píng)改(gǎi)革开(kāi)放决(jué)策部署(shǔ)的(de)重要安排。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权(quán)，有(yǒu)利于吸引长期资(zī)金配置科创(chuàng)板，激发科创板创新活力，满足多元化(huà)的交易(yì)和风险管理需求(qiú)，有助于(yú)继(jì)续发挥好科创板(bǎn)改革先行先试的示范引(yǐn)领作用(yòng)，不(bù)断提升(shēng)服务实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)质效。

　　同期(qī)，上海证(zhèng)券交易所官网也发布(bù)消(xiāo)息(xī)，上交所(suǒ)将在中国证(zhèng)监会指(zhǐ)导(dǎo)下(xià)认(rèn)真做好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进(jìn)科(kē)创50ETF期权新产品上市(shì)，是(shì)上交所贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲(gāng)要》提出的“完(wán)善金融(róng)支(zhī)持创新体系(xì)”、支持浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱动发展战略(lüè)的(de)重要(yào)举措(cuò)，对(duì)促进科创板企业进一步发挥科创能效、支持(chí)科创板建设具有积极(jí)意义(yì)。

　　据统(tǒng)计，2019年设(shè)立以来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行平稳有序(xù)，支持和鼓(gǔ)励“硬科技(jì)”企业上(shàng)市(shì)的集聚示(shì)范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板(bǎn)已有上市公司519家，总(zǒng)市(shì)值达6.65万亿(yì)元，板块的科技创(chuàng)新(xīn)属性(xìng)持续强化(huà)。

　　上交所表示(shì)，目前科创板尚缺(quē)少相(xiāng)应的(de)风险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新(xīn)产品研(yán)发，将其作(zuò)为完善科创板配套产(chǎn)品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度功能(néng)发挥、持续发挥科创板改革(gé)先行先试示范引领(lǐng)作(zuò)用的(de)重要(yào)举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可有效满足科创板(bǎn)投资者风险管(guǎn)理需要，有助于科创板更好(hǎo)发挥资本市场改革试(shì)验田(tián)作用，对于促进科创板和股(gǔ)票(piào)期权市场(chǎng)长期(qī)持续(xù)健(jiàn)康发展意义重(zhòng)大。”上交所相关(guān)负责(zé)人称。

　　同时，监管(guǎn)机构(gòu)还积极关注ETF期(qī)权市场的(de)稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，多举(jǔ)措确保(bǎo)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一(yī)直高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场稳健什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗运行和风险防控工作，持续完善制度(dù)规则(zé)体系，加强(qiáng)运行管理和(hé)风险监测。科创50ETF期(qī)权上市后，证监会将进一步完善风险防控(kòng)机制，并根据市场运行情况改(gǎi)进优化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度重视ETF期权(quán)市场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期(qī)权市(shì)场(chǎng)发展特点，实施(shī)了投资者(zhě)适当(dāng)性管理制度(dù)、保证(zhèng)金(jīn)制度(dù)、持仓限(xiàn)额制度等(děng)一系列风控安排(pái)，保障了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上(shàng)交所将(jiāng)总(zǒng)体沿用前期的风控(kòng)措施，并根据科创板股票涨跌幅设(shè)置对科(kē)创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措施(shī)在创业(yè)板(bǎn)ETF期(qī)权(quán)已有实践(jiàn)。后续，上交所(suǒ)将在目前行之有(yǒu)效(xiào)的风险(xiǎn)防控和(hé)市场监管措施的基础上，进一步(bù)做好风(fēng)险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中(zhōng)国证监会的指导下(xià)，会同市场(chǎng)各方扎实做(zuò)好各项业务(wù)和技术准备工作(zuò)，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只(zhǐ)

　　龙头产(chǎn)品规模(mó)和流(liú)动性(xìng)受益

　　ETF期权(quán)作为(wèi)全球资本市场基(jī)础(chǔ)、成熟、普(pǔ)遍的(de)金融衍生工具，在(zài)价格发现(xiàn)、风险管(guǎn)理(lǐ)、完(wán)善市场多空(kōng)平衡(héng)机制等(děng)方(fāng)面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以来，证监会(huì)组(zǔ)织沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所先后上市了7只ETF期(qī)权(quán)，市场运行平(píng)稳有(yǒu)序，有效发挥什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗(huī)了引(yǐn)入增量资金(jīn)、稳定现货市场的(de)作用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者(zhě)统计(jì)，作(zuò)为股票(piào)市场的基础性(xìng)风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市(shì)交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上(shàng)市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同期(qī)深交所上市(shì)创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所上市交易。

　　随(suí)着(zhe)科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权(quán)产品(pǐn)将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投资者的风险管理工具将更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公(gōng)募(mù)投资(zī)人士对此表示，目前我国已经推(tuī)出了不同类型(xíng)的期权品(pǐn)种，不同品种(zhǒng)对应市场不同的(de)市(shì)值的公司和投资(zī)风格，科创50ETF期权(quán)的推(tuī)出，将(jiāng)对科(kē)创板市场的宽基指数形成(chéng)覆盖，科(kē)技创新风格(gé)投资有了风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，这将(jiāng)有利于投资者(zhě)做(zuò)好风险(xiǎn)管理，满足不同投资者的投(tóu)资(zī)交易需求。

　　同时，按照(zhào)记者(zhě)观察，目(mù)前ETF期权的合约标的都是ETF市(shì)场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创(chuàng)业(yè)板ETF、易方达(dá)深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期权合约标(biāo)的。

　　而(ér)从目前(qián)全市(shì)场跟(gēn)踪科(kē)创50指数的ETF产(chǎn)品看(kàn)，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规(guī)模(mó)仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票(piào)ETF市场管(guǎn)理(lǐ)规模第二名(míng)。另外，易(yì)方达、工银(yín)瑞(ruì)信基金(jīn)旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模也位居(jū)前列(liè)。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的可能性较大，管理(lǐ)规模和产(chǎn)品(pǐn)流动性都具备突出(chū)优势。”上述公募(mù)投(tóu)资人士称(chēng)。

　　而根据业(yè)内人(rén)士分(fēn)析，相(xiāng)关合约标的纳(nà)入ETF期(qī)权，将对该ETF龙头(tóu)产品的(de)规模、流(liú)动性(xìng)和交投活跃度(dù)产生积极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基(jī)金经理表(biǎo)示，相(xiāng)关的ETF期权上(shàng)市后，投资者可以借助相应的风险管理工(gōng)具进行方向性投资、波动率投资等，在投资(zī)层面的配套策略(lüè)也会(huì)丰富起(qǐ)来。充(chōng)分(fēn)发挥上述(shù)作用，可以提升(shēng)ETF期权(quán)产品交易需求，流动性进一步(bù)提高，进而促进规模的提(tí)升(shēng)。

　　“长期来看，有(yǒu)了风(fēng)险管(guǎn)理工具，有利(lì)于吸引中长资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注(zhù)度，这(zhè)也会让相应的龙头ETF产(chǎn)品(pǐn)的规(guī)模和流(liú)动性进一步巩(gǒng)固，市场吸引力(lì)也会不(bù)断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理(lǐ)称。

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