今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金(jīn)（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了(le)对(duì)港股的投资力(lì)度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数(shù)据以及突(tū)发的银(yín)行风(fēng)险事件已经让(ràng)美(měi)联(lián)储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能相关模(mó)型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们(men)中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压(yā)制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处(chù)在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两(liǎng)地市(shì)场向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下(xià)妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)投资机会(huì)，如(rú)通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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