今年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国债务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解美国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数(shù)总统任期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债成了(le)惯例(lì)，而政府债务(wù)规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背(bèi)负了(le)庞大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医(yī)疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务(wù)规模(mó)也就(jiù)因此不断攀升，在近年(nián)来(lái)频(pín)频逼(bī)近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则(zé)最(zuì)早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国(guó)国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分(fēn)美(měi)国(guó)议员提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将(jiāng)加入第(dì)二(èr)次世界(jiè)大战(zhàn)，美国(guó)国会通过(guò)《公共债务法案(àn)》，实(shí)质(zhì)上正式确(què)立了(le)对美国政府债务(wù)总额(é)的(de)限制。随后，美国国会(huì)又对(duì)其进行了(le)修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额(é)。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以(yǐ)来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每9个(gè)月(yuè)就会提高一次(cì)——其(qí)中共和(hé)党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务(wù)上限的上(shàng)调幅度(dù)进一(yī)步(bù)加大，在最(zuì)近(jìn)几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情(qíng)期间(jiān)，美国国(guó)会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的(de)支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近(jìn)几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次(cì)提高债(zhài)务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初(chū)的债(zh37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmài)务上(shàng)限115亿(yì)美(měi)元，已经(jīng)足(zú)足(zú)增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的最高(gāo)额(é)度(dù)，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对(duì)其(qí)美国政府(fǔ)的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸权的(de)超级(jí)大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开(kāi)支(zhī)无(wú)度、过度举债37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才(cái)能维持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论(lùn)上也(yě)相当于是(shì)美方对债权人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券(quàn)的最(zuì)大(dà)海(hǎi)外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频(pín)上调的(de)美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无(wú)法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务(wù)上(shàng)限，往往需(xū)要美国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务(wù)，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国(guó)党(dǎng)派分(fēn)歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器，被(bè37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmi)在野党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其是(shì)在当下美(měi)国两党分别占据两院多数(shù)席位的(de)分裂(liè)背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用(yòng)债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认(rèn)为(wèi)应无(wú)条件(jiàn)提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会(huì)领(lǐng)袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)接下来留给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻的(de)违约(yuē)风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在(zài)谈(tán)判(pàn)最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势也(yě)引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临更高的(de)借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继(jì)续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述的(de)市场动(dòng)荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财(cái)政支出削(xuē)减意味着(zhe)美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产生更严(yán)重的(de)长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的(de)时间远远超过了(le)应有(yǒu)的时(shí)间……在接下来(lái)的(de)六(liù)七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价(jià)值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上(shàng)限危(wēi)机，也被(bèi)许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机的(de)翻(fān)版(bǎn)：美国国(guó)会面(miàn)临类似(shì)的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美(měi)国(guó)两党(dǎng)能(néng)够(gòu)重(zhòng)演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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