华尔(ěr)街真(zhēn)是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴(xīng)做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的是(shì)“华(huá)尔街之(zhī)狼(láng)”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息(xī)。报(bào)告指出，简而(ér)言(yán)之(zhī)，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从新投(tóu)资(zī)者那里获(huò)得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资(zī)金愿意冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持有(yǒu)资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少夷洲今是何地，夷洲是哪里22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上(shàng)次报告的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有(yǒu)可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（夷洲今是何地，夷洲是哪里Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易价格(gé)均低于各(gè)自的资产净(jìng)值。资产净值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金(jīn)所(suǒ)持(chí)证券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止美国大型(xíng)股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家重要子(zi)公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的(de)报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为(wèi)代价获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们(men)相信(xìn)，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像(xiàng)以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们(men)的多数(shù)控股公司以(yǐ)及我们(men)投资部门(mén)持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今(jīn)天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他(tā)行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不(bù)住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的(de)投资者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究(jiū)的做空实例，最出名(míng)的莫过(guò)于(yú)今年(nián)2月(yuè)做(zuò)空印度首富(fù)的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全国(guó)公共广播(bō)电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债(zhài)券价(jià)格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司(sī)成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒体(tǐ)统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过(guò)难。他们(men)雇佣(yōng)金(jīn)融(róng)分(fēn)析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资夷洲今是何地，夷洲是哪里料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车(chē)急救部(bù)门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导(dǎo)投资者。该(gāi)公司的(de)市值一度超(chāo)过50亿美元(yuán)，如(rú)今(jīn)已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票在兴登堡研究做空报(bào)告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推(tuī)特(tè)的(de)收(shōu)购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布(bù)转为(wèi)做空(kōng)推特，推特股(gǔ)价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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