总市值超(chāo)6万亿的科创板市场(chǎng)，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监(jiān)会官网消息(xī)，为健全多层次资本市(shì)场产品体系(xì)，丰(fēng)富资本市(shì)场风险(xiǎn)管理工具，证(zhèng)监会启(qǐ)动科创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)。同一天，上(shàng)交所也发布消息，将在中国证(zhèng)监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市(shì)相关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)的启(qǐ)动，将为(wèi)科(kē)创(chuàng)板市场(chǎng)的科技创(chuàng)新投资带来(lái)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元(yuán)化的交易(yì)和(hé)风险管理需(xū)求。而相(xiāng)关合(hé)约标的(de)纳入(rù)ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动(dòng)性和交投活跃(yuè)度产生积极影响，同时为科创板(bǎn)市场投资(zī)带来中长期资金(jīn)，增强市场的(de)关注度(dù)和吸引力。

　　科创(chuàng)板新增风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日(rì)，中国证监会消息(xī)显示(shì)，为健全多层次资本(běn)市(shì)场产品体系(xì)，丰富资本(běn)市场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是(shì)我国首只基于科(kē)创50指数的(de)场内期权品(pǐn)种，科(kē)技创新特色鲜明，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期(qī)权(quán)，是贯彻落实党的(de)二(èr)十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落(luò)实(shí)党中(zhōng)央、国务(wù)院关于推(tuī)进上海(hǎi)国际金融中心建设、支持(chí)浦东(dōng)新区高水平改革开放(fàng)决(jué)策(cè)部署的重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于吸引长期资(zī)金配置(zhì)科创(chuàng)板，激(jī)发科创板创新活力，满足多元化的交易和风险管理需求，有助于继续(xù)发挥好科(kē)创板(bǎn)改革先行先试的(de)示范引领作用，不断提升服务实体经(jīng)济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易(yì)所官网也发布消(xiāo)息，上(shàng)交所(suǒ)将(jiāng)在(zài)中国证(zhèng)监(jiān)会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上(shàng)交所表示，推进科创50ETF期(qī)权(quán)新产品上(shàng)市，是上交(jiāo)所贯(guàn)彻落实(shí)党的二十大(dà)精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲(gāng)要》提出的“完善金(jīn)融支持创(chuàng)新(xīn)体系(xì)”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水平(píng)改革开(kāi)放、支(zhī)持创新(xīn)驱动发展战略(lüè)的重要举措，对(duì)促进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科创板建设具有(yǒu)积(jī)极意义。

　　据统计(jì)，2019年设立(lì)以(yǐ)来(lái)，科创板建设(shè)稳步推(tuī)进，市场运行平(píng)稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企(qǐ)业上市的集(jí)聚示范效应(yīng)日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上(shàng)市公(gōng)司(sī)519家(jiā)，总市值达(dá)6.65万(wàn)亿元，板块的科(kē)技(jì)创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创(chuàng)板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需求(qiú)积极推动科创50ETF期权新产品研发(fā)，将其作(zuò)为完善科创(chuàng)板配套(tào)产品体系(xì)、提升(shēng)科创板(bǎn)吸引力和流(liú)动性、推进科创板做(zuò)市商制度功能发挥、持续(xù)发挥科创板(bǎn)改革先行(xíng)先(xiān)试(shì)示范引领作用的重要举措。

　　“上市(shì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有效(xiào)满足科创板(bǎn)投(tóu)资(zī)者(zhě)风险管理需(xū)要(yào)，有(yǒu)助于科创(chuàng)板更好发挥资本(běn)市(shì)场(chǎng)改革试验田作用(yòng)，对于促进科创(chuàng)板(bǎn)和(hé)股(gǔ)票期权市场长期持续(xù)健(jiàn)康(kāng)发展意义(yì)重大(dà)。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关(guān)注ETF期(qī)权(quán)市(shì)场的稳健运行和风险防控工作(zuò)，多举措确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权市场(chǎng)稳健运行和风险防控(kòng)工作，持续完善制(zhì)度规则体系，加强运(yùn)行管(guǎn)理和风(fēng)险(xiǎn)监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后，证(zhèng)监会将(jiāng)进一步完善风险防控机制，并根据(jù)市(shì)场运行情况(kuàng)改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所也表示(shì)，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期(qī)权市场(chǎng)发展特点，实施了(le)投(tóu)资(zī)者适当性(xìng)管理制(zhì)度、保证金制度、持仓限额制度等一(yī)系列风控(kòng)安排，保障了(le)期权(quán)市场平稳(wěn)运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基(jī)类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风(fēng)控措施，并(bìng)根据(jù)科创板股票涨跌幅设置(zhì)对科(kē)创50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参数适(shì)应性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF期(qī)权已有(yǒu)实践。后续，上交所将(jiāng)在目前行(xíng)之有效的风险防控和(hé)市(shì)场(chǎng)监(jiān)管措(cuò)施的基础上，进一步做好风险(xiǎn)研判(pàn)，全面加强市场(chǎng)监(jiān)管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中(zhōng)国(guó)证监会的(de)指导(dǎo)下，会同(tóng)市(shì)场各方扎实做好各项业务(wù)和技(jì)术准备(bèi)工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关(guān)负(fù)责(zé)人称。

　　国内ETF期(qī)权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场(chǎng)基础、成熟(shú)、普(pǔ)遍的金(jīn)融(róng)衍生(shēng)工具，在价格发现、风(fēng)险管理、完善(shàn)市场多空平衡机制等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点以来，证(zhèng)监(jiān)会组织沪深交(jiāo)易(yì)所先后上市(shì)了7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引入增量资金、稳定现货市场(chǎng)的作用，为(wèi)进一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股(gǔ)票市场(chǎng)的基础性风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所(suǒ)上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创(chuàng)业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交所(suǒ)上(shàng)市(shì)交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风险管理工(gōng)具将更(gèng)加丰富和多(duō)元化(huà)。

　　一位公募投资人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示，目前我国已经推出(chū)了不同(tóng)类型(xíng)的期权品种，不同品种对应(yīng)市场不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场(chǎng)的宽基(jī)指数(shù)形(xíng)成覆盖(gài)，科技创(chuàng)新风(fēng)格投资有(yǒu)了(le)风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，这将有利于投资者做好风险管理，满(mǎn)足不同(tóng)投资者的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按(àn)照记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场(chǎng)的龙头(tóu)产(chǎn)品，目前包(bāo)括华(huá)夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板(bǎn)ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙头产品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从目前全市场跟(gēn)踪科创50指数(shù)的(de)ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)最大，达到(dào)583亿(yì)元，目前管理(lǐ)规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另(lìng)外，易方达(dá)、工银瑞信基金(jīn)旗下科(kē)创(chuàng)50ETF规模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产(chǎn)品(pǐn)中，规模(mó)也位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模(mó)和产(chǎn)品(pǐn)流动性都具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据(jù)业内人士分析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品(pǐn)的规排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗模、流动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)表示，相关(guān)的(de)ETF期权上市后，投资者可以借助(zhù)相应(yīng)的(de)风险管理工具进行方(fāng)向性投资、波(bō)动率投(tóu)资等，在投资层面的配套策略(lüè)也(yě)会(huì)丰富起(qǐ)来(lái)。充分发(fā)挥上述(shù)作用(yòng)，可以提升ETF期权(quán)产品交易需求，流动性进一(yī)步提高，进(jìn)而促(cù)进规模(mó)的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，有(yǒu)利于吸引中长(zhǎng)资资金，增(zēng)强(qiáng)股(gǔ)票ETF产品(pǐn)关注度，这也会(huì)让相(xiāng)应的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性(xìng)进一步巩固(gù)，市场吸引力(lì)也会不断增强。”该(gāi)股票(piào)ETF基金(jīn)经理称。

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