近日(rì)，有焦化企(qǐ)业发告(gào)知函称，因亏损严重，对于钢(gāng)企(qǐ)提(tí)降50元(yuán)/吨的行为暂不接受。

　　记(jì)者注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进入(rù)降价(jià)通道，5月17日(rì)，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要(yào)求18日0时起执行，而后(hòu)山(shān)东主流钢厂跟(gēn)进(jìn)。截至目前，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地，港口准一(yī)级湿熄焦(jiāo)平仓价(jià)累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究员(yuán)阮俊(jùn)涛认为，近(jìn)两(liǎng)个月(yuè)来(lái)，焦炭期(qī)货的下跌是宏观、产业(yè)等多因素共同作用(yòng)的结(jié)果。首先(xiān)，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大(dà)宗商品价格下跌，同时国内宏观强预期在经过1—2月(yuè)的反复发酵后，市场对今年的定(dìng)性逐渐转向“弱(ruò)复(fù)苏”，这也使得黑色系商品(pǐn)交易(yì)需求利多的信心不足。其中国欠别国钱吗次，产业层(céng)面，今(jīn)年煤焦最(zuì)大产业利空来自焦煤的进口(kǒu)，3月(yuè)份澳(ào)洲(zhōu)焦(jiāo)煤近2年来(lái)首次通关，并于4月进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根据海关总(zǒng)署统计，今年(nián)3月我国共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该(gāi)进口量也(yě)几乎是近10年来(lái)的最(zuì)高水(shuǐ)平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦煤(méi)的大量释放削弱(ruò)了国内(nèi)煤(méi)企的议价能力，焦炭(tàn)成本支(zhī)撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期货下行。最(zuì)后，4月(yuè)以来(lái)，在铁水产量不断走(zǒu)高的同时(shí)，黑色终(zhōng)端需求表现一般，国家(jiā)统计(jì)局公布(bù)的房屋新开工、施(shī)工面(miàn)积同比大幅(fú)回(huí)落(luò)，继而引发(fā)了(le)市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端(duān)均(jūn)有明(míng)显利空驱动(dòng)，叠加宏观(guān)支(zhī)撑(chēng)不足，多因素共振带动焦炭期货主力合(hé)约持续下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌，并(bìng)不是(shì)自身的供需(xū)矛盾驱动，而(ér)是(shì)受(shòu)焦煤的拖累。焦煤因(yīn)国内产量稳增和(hé)进口量(liàng)大增(zēng)，供需关系逐步(bù)向(xiàng)宽松转(zhuǎn)变(biàn)，致使煤价自年(nián)初(chū)就(jiù)开(kāi)始呈(chéng)偏弱走势运行。其间(jiān)，受内蒙古地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤(méi)价(jià)经历短暂反弹后开始加(jiā)速(sù)回(huí)落。另(lìng)外，下游(yóu)钢材需(xū)求(qiú)表现不及预期，钢(gāng)价(jià)承压回调致(zhì)使钢厂利(lì)润收(shōu)缩，遂(suì)通(tōng)过调降焦价将需(xū)求压力(lì)向原材料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施压的双(shuāng)重作用下，焦价持(chí)续下跌(diē)。”中钢(gāng)期货(huò)煤焦研究(jiū)员冯(féng)艳(yàn)成说。

　　记者中国欠别国钱吗从受(shòu)访人士处获(huò)悉，本周焦(jiāo)煤价格(gé)率先(xiān)出(chū)现触底反(fǎn)弹，而焦价连跌(diē)8轮后(hòu)，个别地区焦企(qǐ)出现亏损。同时，近期焦炭期(qī)价的反弹给出升水现货(huò)空间(jiān)，买现卖期套利(lì)需求增加对现(xiàn)货市场信心(xīn)有所提振，刺激焦企有提涨意愿(yuàn)，但短期全(quán)面(miàn)提涨并成(chéng)功落地的概率(lǜ)较小(xiǎo)，主要原(yuán)因是目(mù)前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山(shān)西省焦企平均吨(dūn)焦(jiāo)盈利(lì)接(jiē)近(jìn)140元，而下游(yóu)钢材(cái)需求并(bìng)未(wèi)出现明显好转，钢厂整(zhěng)体盈利情况一般，对焦炭则保持(chí)按(àn)需采(cǎi)购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企(qǐ)业(yè)开始提涨，能(néng)否提涨成(chéng)功(gōng)？冯艳(yàn)成认为，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企，国内焦企(qǐ)生产(chǎn)成本和焦化利(lì)润会因为地区、设备(bèi)区别而存在很(hěn)大(dà)差(chà)异。相(xiāng)对而言，内蒙古非主流焦化企业(yè)的副产(chǎn)品较(jiào)少，整体产线(xiàn)的经济性一般，对(duì)降(jiàng)价的承(chéng)受能力偏低(dī)，也因此率先开始提涨，不过对整体(tǐ)市场(chǎng)影响(xiǎng)有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也(yě)认为，在焦企未出现大幅亏损(sǔn)或需(xū)求(qiú)明(míng)显增加(jiā)的(de)情况下(xià)，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记者(zhě)了解(jiě)到(dào)，5月下半月以来钢(gāng)厂(chǎng)检(jiǎn)修(xiū)减产节奏放缓，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产(chǎn)量尚保持在偏高水平，这(zhè)意味着煤焦刚性(xìng)需求较好，但钢厂(chǎng)持(chí)续采取低(dī)原料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往年(nián)同期高(gāo)位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭(tàn)库存(cún)则(zé)处于较低(dī)水平，煤焦近期供应也(yě)有适当的减量，以缓解自身高(gāo)库存的压力。基于此种(zhǒng)库存(cún)格(gé)局，煤焦的议价(jià)主动权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货(huò)为何反而(ér)大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易(yì)商进(jìn)口积极性较低，导致焦(jiāo)煤供应短期(qī)内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限(xiàn)产状(zhuàng)态，焦(jiāo)煤供需矛盾并(bìng)不突出。焦炭本周(zhōu)供减(jiǎn)需增，基本面边际改(gǎi)善，但钢联公布(bù)的铁水日产量依然维持接近240万吨的水平，在终端需求表现一般的背景下(xià)，焦炭需求(qiú)仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期来看(kàn)，考虑粗钢(gāng)平控要求，今年全年焦煤供需格局大概率(lǜ)仍将明显宽松，且(qiě)蒙煤实际生产(chǎn)成本较(jiào)低，三季度蒙煤(méi)中长(zhǎng)协重新定(dìng)价后(hòu)，预(yù)计进(jìn)口量会得到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有所(suǒ)企稳，但(dàn)期(qī)货市(shì)场氛围仍难言乐观(guān)，导致期货和(hé)现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前(qián)期(qī)煤(méi)焦(jiāo)跌(diē)幅明显大(dà)于板块内其他品种，估值相对偏低，这(zhè)也使(shǐ)得继续杀估值的驱(qū)动明显减弱，而中国欠别国钱吗估(gū)值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂复产(chǎn)等消息，刺激煤焦(jiāo)价格出现(xiàn)反(fǎn)弹，但考虑(lǜ)到目前钢材需求依然乏(fá)力(lì)，钢厂复产将(jiāng)会再次(cì)加重其供需(xū)压(yā)力，需求负反馈仍(réng)将会(huì)向原材料端传(chuán)导(dǎo)，对煤(méi)焦价(jià)格形(xíng)成压力。”冯艳成说(shuō)，短期煤焦交(jiāo)易逻辑(jí)变化较快，价格波动剧烈(liè)，预计仍将(jiāng)以底(dǐ)部区间振(zhèn)荡走势为主；中长期(qī)来(lái)看，煤焦供需趋于宽松的预期未变(biàn)，在估值(zhí)回(huí)升后仍(réng)将(jiāng)是板块内(nèi)空配(pèi)最佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后(hòu)市(shì)，阮俊涛认为，目前煤焦(jiāo)有(yǒu)三条主(zhǔ)线：一是焦煤供应宽松(sōng)，并给(gěi)焦(jiāo)炭带(dài)来成本端(duān)压力；二是终端(duān)需求存疑，负反馈风险并未化(huà)解；三是(shì)海外衰退预(yù)期如何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件，且4月地产数据表现依然(rán)一般，负反馈(kuì)以(yǐ)及粗钢(gāng)平控都(dōu)是压低铁(tiě)水产量的可能因素，因(yīn)此(cǐ)煤焦(jiāo)即便出(chū)现超跌反(fǎn)弹，中长(zhǎng)期来看也是(shì)易跌难涨。

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