财(cái)联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士(shì)提(tí)到(dào)，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的(de)排产预计(jì)将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基(jī)数较(jiào)低，环(huán)比增幅(fú)更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存(cún)举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思度(dù)的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康(kāng)，将重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业协(xié)会常务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠(dié)加中游(yóu)扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思)分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价(jià)下(xià)降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利润都(dōu)超过(guò)200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)，上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的(de)超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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