金融(róng)界5月(yuè)11日消息(xī) 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步(bù)统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外(wài)币贷款折合(hé)人(rén)民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿(yì)元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机(jī)构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民(mín)部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一(yī)季度透(tòu)支(zhī)了(le)部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回(huí)表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fē选择复句例子十个，选择复句例子5个n)点至7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款的流(liú)出而非企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到(dào)期(qī)，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对(duì)考核，然后在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

选择复句例子十个，选择复句例子5个　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结(jié)构问(wèn)题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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