在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表(biǎo)现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价(jià)我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资(zī)本回流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济(jì)活动(dòng)复(fù)苏(sū)和(hé)去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三是(shì)今年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企业可能(néng)采取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的(de)股票(piào)被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了(le)2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体(tǐ)量(liàng)。另外(wài)，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流(liú)入资(zī)金最多的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提(tí)出(chū)“要(yào)夯实(shí)科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方(fāng)向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材的(de)追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注资金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关(guān)注(zhù)数(shù)字化对生产力的(de)提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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