随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人(rén)也发布了一季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代rong>

　　一季报数据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于(yú)国家自(zì)身实力的不(bù)断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技(jì)术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度(dù)提(tí)速(sù)。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛弃(qì)较多(duō)的(de)板(bǎn)块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨的标的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修(xiū)复，经济(jì)先是在(zài)大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从(cóng)而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个(gè)温和复(fù)苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行(xíng)情的(de)开展，二(èr)季(jì)度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们(men)相信这是一项会对目(mù)前的生(shēng)产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的(de)技(jì)术变(biàn)革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们(men)目前还(hái)无法相对(duì)准确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度(dù)暂时还(hái)没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素(sù)的干扰，投资者的(de)信心出现(xiàn)了波(bō)动。投(tóu)资者(zhě)预期(qī)变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个(gè)行业(yè)未(wèi)来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节(jié)之间将(jiāng)如公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如(rú)既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基(jī)金在一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的(de)集(jí)团(tuán)，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组(zǔ)合没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的(de)较低(dī)估值水平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天。