钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在(zài)键盘(pán)生产商(shāng)传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺(yì)科技(jì)也只收获了短(duǎn)暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的(de)投资成本(běn)？巨头(tóu)环(huán)伺、落地(dì)产能骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在(zài)愈加拥四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的(yōng)挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资(zī)计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子(zi)电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大(dà)落后于了锂电池。直到(dào)2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关(guān)键技术(shù)完(wán)成突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元(yuán)通(tōng)过(guò)全资(zī)子公司江苏智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作(zuò)设立控股孙(sūn)公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公司迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析(xī)师(shī)和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划，传艺科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而(ér)公司(sī)股(gǔ)价也往往(wǎng)在公告(gào)披露后录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的(de)温吞(tūn)股(gǔ)价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉头向下(xià)，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划(huà)、技术水平等涉(shè)及公(gōng)司(sī)经营(yíng)的重(zhòng)大(dà)信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传(chuán)艺科(kē)技(jì)及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所(suǒ)通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还(hái)是其资金有限(xiàn)与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市场信(xìn)服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此前(qián)对交易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资(zī)金优势，投(tóu)资(zī)50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离(lí)子(zi)电池(chí)全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年(nián)公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资(zī)金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动(dòng)产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可用(yòng)于(yú)钠离子(zi)电池(chí)项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使(shǐ)用额(é)度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在投资钠(nà)电项目时自有资金的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

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　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日(rì)公司公(gōng)告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农业银(yín)行等组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据(jù)最(zuì)新的(de)调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通过(guò)，参团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发行股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池(chí)制造二(èr)期(qī)项(xiàng)目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证(zhèng)，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全(quán)供(gōng)应链项目(mù)计(jì)划(huà)到2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近日的(de)演讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实，几年后(hòu)公(gōng)司营收将(jiāng)在(zài)当(dāng)前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除了(le)资金实力(lì)有限公司外，核心(xīn)还(hái)在其大干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年(nián)的(de)2023年，包括宁(níng)德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然(rán)开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数和(hé)性能来看，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠电池(chí)与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车和低速电动(dòng)车领域(yù)实现装车应(yīng)用。而传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订项目合作或(huò)战略合(hé)作(zuò)协议外(wài)，并未官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司(sī)都(dōu)以(yǐ)“目前(qián)订(dìng)单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车(chē)及电动(dòng)工具(jù)等多(duō)个(gè)领(lǐng)域”“公司钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)送(sòng)样后客户(hù)的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户签订(dìng)了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客(kè)户名称(chēng)和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池分析(xī)师汪奇告(gào)诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面(miàn)成本(běn)降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年(nián)钠电池只会(huì)小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动记录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌至18万元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能(néng)够(gòu)起到对(duì)锂电池的平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被(bèi)动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)的(de)一个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大(dà)幅下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池(chí)还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后，规(guī)模(mó)量产后钠离子电池正、负极(jí)材(cái)料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠(nà)离子电池的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池的成本优(yōu)势(shì)就(jiù)依然存在，并且随着(zhe)技(jì)术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离子(zi)电池(chí)的(de)降(jiàng)本空间有(yǒu)望(wàng)进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠电产业规模化完成(chéng)后，能(néng)和锂离(lí)子电池的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的(de)成本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入(rù)局钠电池的(de)企业(yè)都言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电(diàn)池(chí)商业(yè)化(huà)进程。但随(suí)着锂价(jià)持(chí)续下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般(bān)给到客户的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力(lì) 过往项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿(yì)元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目(mù)的实(shí)施地点(diǎn)变更(gèng)为(wèi)重庆市合(hé)川区工业园(yuán)区核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺科(kē)技(jì)变为(wèi)全(quán)资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路(lù)33号(hào)改建至(zhì)江苏省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目(mù)，直接的后(hòu)果就是(shì)原有的投入(rù)打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低下以(yǐ)及建成项目(mù)实际效(xiào)益(yì)与预(yù)计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年(nián)可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目(mù)就(jiù)已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年(nián)多(duō)时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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