AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值派(pài)，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别(天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓bié)基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短(duǎn)期人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于(yú)产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新模式(shì)，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出(chū)看好的5大(dà)方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网平台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好人(rén)工智能(néng)带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和(hé)可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随(suí)着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一(yī)轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业(yè)，从生(shēng)产和服天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个(gè)系统性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续(xù)调(diào)整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受(shòu)益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的(de)部(bù)分成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能(néng)相天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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