昨天(tiān)深夜，美(měi)国债务上限谈判(pàn)突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美(měi)国共和(hé)党债务上限谈(tán)判代(dài)表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开(kāi)始后不久就(jiù)突然(rán)离(lí)开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈(tán)判代表实在(zài)不可理喻，目(mù)前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格(gé)雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双方是否会在周五或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇(yù)阻的消(xiāo)息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)传出了有(yǒu)望暂(zàn)停加(jiā)息的鸽(gē)派信号。鲍(bào)威(wēi)尔称，银行(xíng)业的压力可(kě)能影响联储的利率路径(jìng)，若源于银行业危机的(de)信贷(dài)环境收紧导致经济放缓，美(měi)联储可能不必(bì)让(ràng)利率(lǜ)升到原应(yīng)有的高位(wèi)。

　　交易员目(mù)前预计，美联储6月份加(jiā)息(xī)25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交易(yì)员预计美联储下月将利率维持在(zài)5％至(zhì)5.25％区(qū)间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债(zhài)务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)期间(jiān)，美(měi)股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前景敏感的两(liǎng)年(nián)期美债收益率迅速远离他(tā)讲话前所创的(de)两个月来高(gāo)位，一度较(jiào)高位回(huí)落(luò)超过10个(gè)基点；美元指数(shù)刷新日低，加速跌离(lí)周四所创的(de)3月末以来高位。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐步回升(shēng)，全天攀升收(shōu)官，美(měi)股和美(měi)元广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受债务(wù)上限谈判暂(zàn)停(tíng)拖累三大股(gǔ)指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌近1％，热门中概股走势(shì)分(fēn)化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨(zhǎng)，伦(lún)锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨(zhǎng)三日。本周(zhōu)基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超(chāo)9％后继续领(lǐng)跌(diē)，和(hé)跌近3％的(de)伦锌(xīn)连跌(diē)两周。而伦(lún)锡和伦铝(lǚ)都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜(tóng)周(zhōu)五收盘大致持(chí)平一周前水平(píng)，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下(xià)跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来(lái)最(zuì)大周(zhōu)跌(diē)幅，在(zài)连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北(běi)京时间今晨(chén)六点，有最新消息称(chēng)，美(měi)国白宫谈判(pàn)代表(biǎo)已抵(dǐ)达(dá)会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会(huì)众议院议(yì)长麦(mài)卡锡表示，共和党人将于北京(jīng)时间今天上午(wǔ)重返谈判(pàn)桌，恢(huī)复(fù)债(zhài)务谈判(pàn)。麦(mài)卡锡(xī)称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开债(zhài)务上限解决不了任何(hé)问(wèn)题，将阻(zǔ)止拜登(dēng)推动的增加(jiā)政府开支行动(dòng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，美国(guó)财政部现金余(yú)额截至5月18日进(jìn)一步(bù)降(jiàng)至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍(bào)威尔：美(měi)国通(tōng)胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可能无需继续加息(xī)

　　当地时间周五（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)出席名(míng)为“货币政策(cè)观点”的小组(zǔ)讨(tǎo)论。市(shì)场(chǎng)关注他提供的(de)利率路(lù)径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败(bài)，将造(zào)成漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力(lì)于”让通胀重返(fǎn)目(mù)标(biāo)2％的承诺，物价(jià)稳定是(shì)经济保(bǎo)持强劲(jìn)的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔同时发表鸽派信(xìn)号称(chēng)，自己倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息，而且银行业危机导致(zhì)的信贷条件收紧，可(kě)能意味着美联(lián)储峰值(zhí)利率将低(dī)于预期：“鉴于信贷(dài)压力可(kě)能对经(jīng)济增长、就业和通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么(me)高的水平就能成功打(dǎ)压通胀。美(měi)联(lián)储在收紧货币政策(cè)方面(miàn)已取得(dé)长足进步(bù)，政策立场现(xiàn)在(zài)是(shì)对经济增长具有限(xiàn)制性(xìng)的(de)。做太多与(yǔ)做太少的(de)风险正变(biàn)得更(gèng)加平(píng)衡。我们面临着迄今为止(zhǐ)收(shōu)紧政策的(de)效应滞后，以及近(jìn)期(qī)银行业压力导致的信贷收紧程度等多(duō)重(zhòng)不确定性。有鉴于此(cǐ)，美(měi)联储有(yǒu)能力观察更多数据和未来前景(jǐng)的演变，然后再决定可能需要提(tí)高多少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时，鲍(bào)威尔也强调(diào)季(jì)度经济预测的准确(què)度通常(cháng)存在挑战，他上述提到(dào)的观(guān)点及(jí)其能实现(xiàn)的程度也都存(cún)在不确定性(xìng)，理由是“未来前景(jǐng)面临着历史性高企(qǐ)的(de)不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说(shuō)明银行业危机后，鲍威尔开(kāi)始(shǐ)释放“保持耐心”的利率路径信(xìn)号。“新美联(lián)储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行业压力(lì)将影响货(huò)币(bì)决(jué)策。

　　产业供(gōng)需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱和(hé)玻璃期(qī)货继续深跌(diē)，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发(fā)布(bù)公告，自2023年5月23日当晚夜盘交(jiāo)易(yì)时起，纯碱期货2309合约的日(rì)内平今(jīn)仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因(yīn)，宝(bǎo)城(chéng)期货(huò)研究所负(fù)责(zé)人闾振兴表示，主要有(yǒu)三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏(hóng)观环境不(bù)乐观；三是交易者在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃(lí)作(zuò)为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走(zǒu)势虽都偏(piān)弱，但南华研究院能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自(zì)的原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要原因在于远(yuǎn)兴投(tóu)产(chǎn)的(de)消(xiāo)息面刺激，使(shǐ)得盘面出现(xiàn)较大跌幅。除此之外，本周检修(xiū)量增加，库存依(yī)旧累库，可见下(xià)游(yóu)的(de)持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港(gǎng)5万(wàn)吨，对供(gōng)需关系也存在一定的影(yǐng)响。在(zài)现货松(sōng)动(dòng)、投产预期(qī)、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻(bō)璃，主要(yào)原因在于前期（3月(yuè)和4月）需求较旺(wàng)，下游补库至环比高位(wèi)。”他(tā)说(shuō)，短期价格松动，中下游的备货情(qíng)绪出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的谨慎(shèn)或者恐高的情形，因此产销出(chū)现了较为明(míng)显的下滑。在(zài)现货松动、产销较弱(ruò)的(de)局面下，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显(xiǎn)。

　　从产业(yè)供需结构看，浙商(shāng)期(qī)货分(fēn)析(xī)师江(jiāng)文(wén)敏(mǐn)具体介绍(shào)，纯广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？碱方面，近期主要市(shì)场交易点是远(yuǎn)兴(xīng)能源新增投产(chǎn)。昨(zuó)日(rì)，远兴能源(yuán)1号线正(zhèng)式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号线原计划于6月(yuè)点火投(tóu)产，产能为150万吨(dūn)天(tiān)然碱，3A号(hào)线(xiàn)原(yuán)计(jì)划于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨天然(rán)碱和(hé)40万(wàn)吨小(xiǎo)苏(sū)打。远兴能源的(de)天然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以(yǐ)内(nèi)。纯碱盘面在大(dà)量(liàng)新增(zēng)产(chǎn)能和低(dī)成(chéng)本纯碱的叠(dié)加作用下持续走低，周五又逢远兴能源(yuán)点火的信息(xī)落地，市场看(kàn)空情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱(jiǎn)的供需结(jié)构在9月会发生变(biàn)化，这(zhè)是市场早已预(yù)期(qī)的(de)，市场也已充(chōng)分(fēn)计(jì)价，这一点从9月合约(yuē)的深贴水可以得到验证。在(zài)这个(gè)供需(xū)转宽松的(de)预(yù)期下(xià)，产(chǎn)业(yè)链开(kāi)始形成(chéng)负反(fǎn)馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月(yuè)合约的跌幅和现货向期(qī)货回归(guī)的方(fāng)式(shì)收敛基(jī)差上可以得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易点是需求(qiú)转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天(tiān)。从(cóng)历史数据来看，原(yuán)片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比(bǐ)4月降(jiàng)低。从玻璃产销数(shù)据(jù)来看，5月沙(shā)河地区产(chǎn)销数据平均为(wèi)65％，湖北地区产销(xiāo)数据(jù)平(píng)均为(wèi)73％，华东(dōng)地区(qū)产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月份产(c广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？hǎn)销数据大(dà)幅下滑。5月(yuè)还要新增日(rì)熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃(lí)价格(gé)一(yī)直(zhí)都比较弱，主要是高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格(gé)在去(qù)库逻(luó)辑下出现过(guò)反弹，但反弹后利润(rùn)改善(shàn)很多，加之终端表现并不乐(lè)观，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素(sù)看，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍(shào)，在欧美经济衰退(tuì)预期、国内经(jīng)济复苏(sū)不及预期的背景下(xià)，整(zhěng)个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不(bù)过(guò)疲弱的宏观逻(luó)辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金在做(zuò)强弱(ruò)对冲，而(ér)纯碱和玻(bō)璃(lí)正是空(kōng)头配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势(shì)或将持续

　　对于后市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示(shì)，纯碱主要关注(zhù)检修是否(fǒu)能带来现货价格短期的企(qǐ)稳(wěn)，但中(zhōng)长(zhǎng)期价(jià)格下(xià)跌至成本线为大概率事件(jiàn)。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产(chǎn)后必然走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限，因(yīn)此检修仅为(wèi)长期(qī)趋势下(xià)的扰动，商品从偏紧到(dào)过(guò)剩的(de)周期中，价格趋势预计继续(xù)向下(xià)。”他说，对于玻璃(lí)，需(xū)要等待的则是中(zhōng)下游的备(bèi)货意愿何时能(néng)够(gòu)起来：一是等待下(xià)游的(de)原料库存消耗，二是对未来的需(xū)求是(shì)否存在(zài)旺季的(de)预期。短(duǎn)期来看，下游以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格(gé)预期偏弱。后市(shì)关注在需求存(cún)在(zài)缺口的情形下，7月订单是否依旧具(jù)有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非(fēi)价格开始(shǐ)冲击成本，或是(shì)供(gōng)需(xū)上有重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关(guān)注持仓的变化，短线资金离场或使得低位(wèi)波动(dòng)加大(dà)。”他说，止跌(diē)可(kě)以关注两个(gè)指标：一是基差(chà)不再是以(yǐ)现货下跌(diē)方式(shì)来修复(fù)；二(èr)是月供需(xū)预(yù)期博(bó)弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏(mǐn)表示(shì)，纯(chún)碱后市(shì)仍将维持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进展(zhǎn)、碱价(jià)降价(jià)幅度(dù)。若(ruò)远兴能源后续(xù)投产推迟，则盘(pán)面或将维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市弱势(shì)也将继续(xù)保持，中长(zhǎng)期则视终端(duān)需(xū)求(qiú)变动来判断是否维持弱势(shì)，可(kě)重点关注下游深加工订单(dān)情(qíng)况、地产施工(gōng)端情(qíng)况(kuàng)。若后期地产施工端主体封顶数(shù)量(liàng)较多，那么(me)玻璃的(de)需(xū)求量将抬(tái)升，下游深加工订单数量也(yě)将因此(cǐ)抬(tái)升，盘面或(huò)维稳。

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