AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度(dù)融(róng)合，也会(huì)给(gěi)中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确(què)实开始方(fāng)方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说)一(yī)季(jì)度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成(chéng)长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台(tái)、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个(gè)细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的(de)机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能带(dài)来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源(yuán)新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于(yú)对(duì)未来2年(nián)数字经(jīng)济的(de)看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来(lái)具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了(le)对(duì)人工智能的(de)重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表着大(dà)模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行(xíng)业(yè)将(jiāng)极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在(zài)一(yī)季报中也(yě)提到(dào)了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的(de)行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在(zài)去(qù)年三四季度布局(jú)了(le)不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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