中国金融行业(yè)加速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续(xù)费(fèi)及(jí)佣(yōng)金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和(hé)合并(bìng)计(jì)划的完成日(rì)尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难发(fā)现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研(yán)发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外(wài)资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财(cái)富规划方面的(de)业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数(shù)家外资(zī)券商的(de)设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等多(duō)家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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