自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资金在科创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科(kē)创板(bǎn)的(de)回(huí)调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230524164808227.png">

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心(xīn)权重行业持续(xù)获(huò)得资(zī)金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩(jì)边际(jì)改善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增(zēng)速(sù)保持(chí)在较高水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时(shí)新能源(yuán)板块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速(sù)相对较(jiào)高，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从未来(lái)的一(yī)致预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的(de)表现，经(jīng)过了三年的(de)估值回归，很多公司(sī)的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个(gè)品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的(de)公告期(qī)后(hòu)，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于国(guó)产替代(dài)加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)价(jià)格持(chí)续下探(tàn)之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较于(yú)其他半导体产业链环(huán)节(jié)，具(jù)备(bèi)较(jiào)强的(de)大(dà)宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需(xū)求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去化(huà)。供给与需(xū)求(qiú)的错(cuò)配(pèi)使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶(jiē)段(duàn)，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗价持续下(xià)探的(de)周(zhōu)期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需(xū)要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概(gài)率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进(j自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗ìn)一步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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