今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的(de)南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)70.80％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电(diàn)国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波(bō)动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活(huó)动和(hé)市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的(de)代(dài)表行(xíng)业(yè)为(wèi)互联网和先(xiān)进制(zhì)造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的(de)估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，我们(men)预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步(bù)凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹性两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度大(dà)、前期降本增效优的(de)行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著大于下行风险的(de)行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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