金融界(jiè)5月(yuè)22日(rì)消息(xī) 日本股市(shì)走出了(le)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创(chuàng)新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指(zhǐ)日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同时也(yě)是自日本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的最(zuì)高收(shōu)盘价。今年以来，日经(jīng)225指数(shù)涨超19%。

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　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可(kě)或缺力量

　　对于(yú)日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺(quē)的(de)力量(liàng)。数(shù)据显示(shì)，海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)对(duì)日本(běn)股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根(gēn)据日本交易所(suǒ)集团，4月海外(wài)投资(zī)者净买(mǎi)入价(jià)值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最大规(guī)模的外(wài)国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业(yè)部门仍(réng)然是日本(běn)股票的最大净买家，年初至今的买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲特的出手，成为日(rì)本股市(shì)爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了日本前(qián)五大贸(mào)易(yì)公司每家略高于5%的(de)股份(fèn)。这五大贸易(yì)公司分(fēn)别是伊(yī)藤忠(zhōng)商事(shì)、三菱商(shāng)事、三井(jǐng)物(wù)产、住友商事和丸(wán)红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商社(shè)的股份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数据(jù)披露(lù)可(kě)以看出，伯(bó)克希(xī)尔哈(hā)撒韦目前在(zài)日(rì)本持有的股票比在美国以外(wài)任(rèn)何其他(tā)国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了(le)日本(běn)五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕(hǎn)见地访(fǎng)问(wèn)日(rì)本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非(fēi)常简单(dān)，也非(fēi)常容易理解，我们可能和这五家公(gōng)司都有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错的(de)分红，在某(mǒu)些情况下也会回(huí)购(gòu)股票(piào)，我们也能很好地(dì)理解(jiě)他们(men)所拥(yōng)有的一大堆业务，同(tóng)时我们(men)还能通(tōng)过融(róng)资解(jiě)决(jué)汇(huì)率(lǜ)风险问题。所以我(wǒ)们就开(kāi)始购买(mǎi)了，甚至(zhì)这件事情一开始(shǐ)我(wǒ)都没有告(gào)诉(sù)阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之(zhī)行的部分原(yuán)因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班人），因为(wèi)接下(xià)来双方(fāng)可能要共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣(luó)密(mì)鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月初造访日本东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新在东京开设办(bàn)事处(chù)，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报(bào)（国际会(huì)计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的(de)合计(jì)净利润超过(guò)约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增(zēng)加(jiā)到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过(guò)巴(bā)菲特重仓的美国(guó)苹(píng)果和美(měi)国可口可乐股票(piào)的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政治格局(jú)的(de)变化

　　国(guó)泰君安国(guó)际宏观在(zài)研报中指(zhǐ)出(chū)在过去的(de)三十(shí)年中(zhōng)，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与(yǔ)此同时(shí)，在(zài)国际格局大变(biàn)化的(de)背(bèi)景(jǐng)下，日本(běn)经(jīng)济的边际(jì)变化值得研究并重视。

　　国(guó)泰君安(ān)表示在新的地缘政治格(gé)局下，日(rì)本在(zài)亚太格局中(zhōng)扮演(yǎn)了更加重要的角色(sè)，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的(de)重要(yào)变量。仔(zǎi)细观察日本的(de)经济脉络，我们也会(huì)发(fā)现日本的设备(bèi)投资开始(shǐ)进入加(jiā)速期，这背后有产业(yè)自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁(qiān)的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋势固(gù)然不可避免，但良好的医疗体系(xì)以及人工智(zhì)能的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出(chū)现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日(rì)本监管层(céng)持(chí)续推动企业经营能力的改善和价值(zhí)的(de)修复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高回(huí)报、鼓励企业公(gōng)开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易(yì)所为(wèi)了(le)改变(biàn)大(dà)量个股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注资金成(chéng)本和(hé)股价经(jīng)营(yíng)要求》要求上市(shì)公司(sī)提高(gāo)企业价值和资本效率从而提升股价后(hòu)，日本股市(shì)开始掀(xiān)起一波回购(gòu)热潮(cháo)。

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