财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格(gé)连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的(de)提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调(diào)查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需(xū)要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人(rén)士(shì)此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格(gé)和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判(pàn)涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在(zài)26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业(yè)进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在(zài)需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单(dān)的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等(děng)企业(yè)持(chí)续(xù)推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包括宁德(dé)时代古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人(dài)的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂从古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最(zuì)近(jìn)两年追高(gāo)入局(jú)的新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)。它们去(qù)年的(de)净利润(rùn)都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即(jí)使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价(jià)格(gé)也需要通过长协确(què)定，按(àn)市(shì)价定期调整。古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人rong>但能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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