北京时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是(shì)最(zuì)多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾(céng)围绕中国(guó)公司(sī)进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行(xíng)业平(píng)均值偏低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的(de)持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等(děng)这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　431mm是多少厘米 431mm是多少米　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，431mm是多少厘米 431mm是多少米所以或还(hái)需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看(431mm是多少厘米 431mm是多少米kàn)，差距最大(dà)的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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