美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或(huò)部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行(xíng)危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员(yuán)会(huì)就近期大(dà)型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资(zī)本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则(zé)有大(dà)量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会(huì)将(jiāng)美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几(j女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗ǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人(rén)担心他们(men)在银行或其他(tā)金融机(jī)构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中度担心(xīn)自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击(jī)，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关键利(lì)率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能(néng)源化(huà)工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期(qī)需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到(dào)实(shí)质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大(dà)宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对(duì)经济(jì)衰退的(de)担忧仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原(yuán)油(yóu)价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利(lì)润(rùn)的(de)压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料(liào)稀(xī)释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原(yuán)油(yóu)，短期(qī)供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在(zài)此背景下(xià)，沥青(qīng)价格(gé)也(yě)难(nán)有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存(cún)持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的(de)。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期(qī)货研(yán)究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压(yā)缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助(zhù)于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素(sù)在于(yú)PX与石(shí)脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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