在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的(de)青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示(shì)后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期(qī)内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回(huí)流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票(piào)被宣(xuān)布回购(gòu)；四(sì)是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对(duì)日本(běn)股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能(电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗néng)会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不(bù)高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来(lái)净流入(rù)资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度(dù)回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续(xù)关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设(shè)和配套(tào)电网(wǎng)改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(c电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗hū)资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的(de)资金出(chū)现流出(chū)，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的(de)追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众(zhòng)消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的(de)提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒(méi)等(děng)行业(yè)。

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