个人养老金(jīn)业务试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个(gè)试点(diǎn)城市和地(dì)区进行推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据显示(shì)，截至今年3月末，个(gè)人(rén)养老金开(kāi)户数量达(dá)到3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业(yè)务的代销主(zhǔ)渠(qú)道之一(yī)，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密(mì)联系和与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时(shí)值个人养老金(jīn)业务试点推行半年之际，中国基金报记者(zhě)深入多家券商，了解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券商深耕个(gè)人(rén)养老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年以(yǐ)来(lái)，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务正(zhèng)在获得更(gèng)多证券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商获得代销(xiāo)资(zī)格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一，证券(quàn)公司在个(gè)人养老金业务(wù)试点的铺开和推(tuī)广(guǎng)中持续发(fā)力，个(gè)人养老金业务也成为大型券商(shāng)们财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的(de)重要抓手。通过精心布(bù)局(jú)产品及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服(fú)务(wù)结合(hé)，试点券商充(chōng)分发挥财富(fù)管理优(yōu)势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾(gù)大(dà)有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品主要有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄(xù)存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品名录显示，当(dāng)前(qián)上(shàng)线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代销个(gè)人养老金产品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备(bèi)保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公(gōng)司可销售养老保险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商(shāng)将视(shì)线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格(gé)，完(wán)成全(quán)部(bù)40家基(jī)金管理公司共(gòng)计(jì)126只个人养(yǎng)老金(jīn)基金产品的上线(xiàn)，基(jī)本实现个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务负(fù)责人向中(zhōng)国(guó)基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行(xíng)养老基(jī)金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产(chǎn)品池。东方证券(quàn)亦(yì)表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人指出，从(cóng)客户(hù)服务办理的角度看，大部(bù)分客户(hù)更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货(huò)架丰富(fù)的机(jī)构办(bàn)理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带(dài)给客户更好的服(fú)务办(bàn)理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择(zé)的角度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户对于金融产品的特征和策略的认知(zhī)、对(duì)自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为模(mó)糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老规划”、协(xié)助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面(miàn)引(yǐn)入个人养老(lǎo)金(jīn)可投资(zī)的(de)产品类型的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结合(hé)存量客(kè)户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实际(jì)上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶(jiē)段认(rèn)可(kě)并开通个(gè)人(rén)养老金账户的(de)理(lǐ)由(yóu)，一是来(lái)自开户(hù)渠(qú)道的多重福(fú)利动员(yuán)，二是个(gè)人(rén)养老金带(dài)来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数量(liàng)众多，但缴存(cún)比率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老(lǎo)金退(tuì)休(xiū)后才(cái)能取出，这每年(nián)12000元自(zì)然是需要在账户内充分利(lì)用长期投资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什(shén)么、买多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品(pǐn)的选择已(yǐ)令投(tóu)资(zī)者目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自(zì)己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规划和资(zī)产配置，做(zuò)到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信建投采取线上(shàng)线下相(xiāng)结(jié)合的(de)方式，注(zhù)重交流和体验，为客(kè)户提供有(yǒu)温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个(gè)人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合(hé)个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理水平、投(tóu)研能(néng)力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得(dé)不(bù)承认的是(shì)，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在“金融(róng)圈(quān)”内(nèi)并不算少，但远难以与大型商业银(yín)行的(de)优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行高管透(tòu)露(lù)，截至2022年末(mò)，该行已经(jīng)累计开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)229.16万户(hù)，位列全行业(yè)第三位(wèi)，市场占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设银行和工商银(yín)行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通(tōng)过其渠道(dào)开通个人养老金(jīn)账户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，国家社会(huì)保险公共服务平台上仅可查(chá)询(xún)商业(yè)银(yín)行个人养老金业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开办个人(rén)养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开(kāi)设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基(jī)金交易业务(wù)、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品(pǐn)和(hé)渠道(dào)优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个人养老(lǎo)金业务的规模(mó)相(xiāng)对(duì)有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发(fā)力个人养老金业务(wù)，自(zì)有其独特(tè)“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个人养老金业务时(shí)，将“一(yī)站式”服务(wù)作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前(qián)表示，其个(gè)人养老金业务从引导客户形(xíng)成科学养(yǎng)老理财观念的(de)长远(yuǎn)视角出(chū)发，为(wèi)客户提供(gōng)从(cóng)产(chǎn)品策略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全(quán)周(zhōu)期(qī)专业资配服务(wù)和(hé)一(yī)站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决方案(àn)“信养计划”，为客(kè)户提供(gōng)含(hán)账户(hù)管理(lǐ)、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服(fú)务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部(bù)分(fēn)券(quàn)商开拓个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的(de)解决方案(àn)。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证(zhèng)券(quàn)基(jī)于(yú)对个人养老金目标客群的深(shēn)入研究，将开发大(dà)中型企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金客户(hù)拓展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上(shàng)海(hǎi)深度(dù)、全国(guó)广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系(xì)统内(nèi)成员公司开展走进企(qǐ)业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单位(wèi)员工提(tí)供个人养老金上门服务，免去(qù)客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业(yè)务路(lù)上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户(hù)时(shí)间(jiān)。展业初期组(zǔ)织了超(chāo)过100场的个人养(yǎng)老金走进企(qǐ)业服(fú)务活(huó)动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商(shāng)代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)实(shí)施已有半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉求等问题，持(chí)续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能(néng)实(shí)现低(dī)波(bō)动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增(zēng三公里是多少米，三公里是多少米)值(zhí)同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破(pò)

　　眼下(xià)，个(gè)人养老金(jīn)业务已然成为券商财富(fù)管理转型(xíng)的核心方向之一。通过不(bù)断(duàn)完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业务(wù)内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客户(hù)分类服务(wù)方面，会根据国家政策选择社(shè)保关系在(zài)先行城(chéng)市（地(dì)区）、能享受(shòu)税优且对(duì)税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的重点服务(wù)，对其他客(kè)户(hù)会随着试(shì)点扩大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公(gōng)司可(kě)重点关注企事业单位员(yuán)工，特别是大中(zhōng)型城市(shì)具有一定(dìng)经营规(guī)模的(de)企业员工(gōng)，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定(dìng)投(tóu)资意(yì)识和财(cái)务认知；这类(lèi)人群对未来退休有(yǒu)一(yī)定(dìng)的规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人(rén)养老金(jīn)是一(yī)个增量市(shì)场，对证券公司(sī)而言(yán)，针(zhēn)对潜在客(kè)群可以全市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司(sī)可以通过投研(yán)优势和(hé)专业投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同风险类(lèi)型的养老基(jī)金(jīn)，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过(guò)加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组(zǔ)合净值的波动，引(yǐn)导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获得感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和(hé)不同资(zī)金体量制定个性(xìng)化养(yǎng)老策略(lüè)。比如对每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需(xū)开(kāi)户）提供符合(hé)监管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机构和金融(róng)产品(pǐn)清单(dān)、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对(duì)1.2万之外的(de)资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报告以及(jí)养老直播服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐(xú)海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老金第(dì)三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教(jiào)方(fāng)面(miàn)，应加大资(zī)源投入，通过(guò)教育和(hé)陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的(de)方式触达企业(yè)和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮(bāng)助客户了(le)解个(gè)人(rén)养老金(jīn)的重要性、投资策略和长期规(guī)划，激发客户对(duì)个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在(zài)App服(fú)务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的一(yī)站(zhàn)式个人(rén)养老(lǎo)金专区，既包(bāo)括产品购买、定(dìng)投、持仓(cāng)查询(xún)等基础(chǔ)功能，提供丰(fēng)富(fù)的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科(kē)技应用(yòng)方面(miàn)，引(yǐn)入智(zhì)能科技和(hé)人工智能(néng)技术，通过数(shù)据分析和(hé)算法模(mó)型，根据客(kè)户的风险承(chéng)受能(néng)力、资产状况(kuàng)和目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实时(shí)投资组(zǔ)合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责(zé)人则表示(shì)，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据(jù)智能客(kè)户分析系统的(de)基础(chǔ)上，可以针对不同养老(lǎo)诉(sù)求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是后面的“0”，二(èr)者(zhě)有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一(yī)的养老配置服(fú)务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收益告负

　　三公里是多少米，三公里是多少米客户体验(yàn)成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能(néng)满(mǎn)足(zú)真正的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问(wèn)题(tí)都(dōu)是投资者的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金的(de)整体收益(yì)水(shuǐ)平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全(quán)市(shì)场149只公募养老基(jī)金(jīn)产品，近(jìn)七成收益告(gào)负(fù)。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人(rén)养老(lǎo)目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以(yǐ)来回(huí)报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成立(lì)以来(lái)回(huí)报为(wèi)2％，另有(yǒu)富(fù)国(guó)、万(wàn)家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位(wèi)券(quàn)商业内人士表示，由(yóu)于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保值增值同(tóng)时又让(ràng)客(kè)户体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人养老金(jīn)可(kě)投资的4类(lèi)产品风险收益特点明(míng)显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金(jīn)安全、有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧重(zhòng)资产(chǎn)增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别很难做(zuò)到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达(dá)到的同时又规避掉该(gāi)类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情(qíng)况来看(kàn)，低波低(dī)回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者比较合(hé)适，性价(jià)比高的中波(bō)动(dòng)中回撤、高波动高回(huí)撤(chè)特征(zhēng)产品(pǐn)对(duì)于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是(shì)可以选择的(de)，拉长(zhǎng)周期看也能满足(zú)客户养老(lǎo)类资金的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且(qiě)动(dòng)态适配的(de)产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策略产(chǎn)品进(jìn)行综合评判(pàn)。如此，才能真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的(de)产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基金分为目标风险型和(hé)目标(biāo)日期型(xíng)两(liǎng)大类(lèi)，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力(lì)选(xuǎn)择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产品，通过严(yán)格控制股票资产仓(cāng)位(wèi)降低(dī)产(chǎn)品波动，带给客(kè)户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表示(shì)，目前我国城镇职工养老金替代(dài)率(lǜ)尚有不足，根据国(guó)际经验，如果退休后的养老金(jīn)替代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投(tóu)资的增值功能也是(shì)一(yī)个重要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用需要(yào)达到年龄等条件，投资(zī)资金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能(néng)够承受一定的短期(qī)波(bō)动，对于追求长期投资收益的客(kè)户(hù)，可以配置一定(dìng)高比例资金在权(quán)益型资产上，实现养老投资的保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人也(yě)认(rèn)为(wèi)，个人养老金(jīn)产品具(jù)有(yǒu)一(yī)定(dìng)的普惠金(jīn)融属性(xìng)，需要(yào)关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值增值的(de)养老需求。站在(zài)资(zī)产角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资(zī)回报(bào)，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资(zī)不同品(pǐn)种、不(bù)同收益特征、低(dī)相关(guān)性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体波动，从而(ér)更好地满足投(tóu)资者的(de)养老(lǎo)投(tóu)资(zī)目标。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多(duō)的银行等机构相比，券商如(rú)何突(tū)破(pò)自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基(jī)金独立销(xiāo)售机构都可参与到(dào)为客户提供个人(rén)养老基金(jīn)服务(wù)，几类机构(gòu)优势互补(bǔ)，严(yán)格(gé)意义上说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求(qiú)的(de)投(tóu)资者(zhě)。

　　“在(zài)政(zhèng)策(cè)上(shàng)，未来还有(yǒu)以(yǐ)下三方面(miàn)诉(sù)求(qiú)：一是(shì)增强基础(chǔ)设施(shī)建设，能在(zài)服务(wù)时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下(xià)单服务；二是增(zēng)加产品销(xiāo)售范围(wéi)，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划业务合规性，为不同的(de)客(kè)户提供(gōng)基于客(kè)户需(xū)求和(hé)画像的养老规(guī)划(huà)方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户如果(guǒ)想在券商(shāng)端参与个人养(yǎng)老金投资，需要(yào)分别在银行(xíng)端、个税(shuì)端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务(wù)流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老(lǎo)金产品的(de)管理要求(qiú)，券商暂时(shí)无(wú)法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资者选择(zé)的(de)产品(pǐn)种类(lèi)较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期(qī)待能够从政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化投资(zī)者的办(bàn)理流程，提(tí)升(shēng)客户体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化个(gè)人养老金(jīn)品种的引入(rù)和(hé)研发上的政策支(zhī)持(chí)，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开(kāi)始，不少(shǎo)人发现自己(jǐ)的退税比去年多了(le)不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一(yī)消息大大刺激了(le)不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截(jié)至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数(shù)达3324万(wàn)人(rén)。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了(le)500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是(shì)个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人(rén)养老金账(zhàng)户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人(rén)完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果(guǒ)来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于预期，是大多(duō)人不愿意入金的主要原因。而选择开户(hù)的原因主要是为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构出台(tái)了不(bù)少吸(xī)引客(kè)户(hù)开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人认(rèn)为，这(zhè)是(shì)一个专业(yè)活，既需(xū)要了解客户的经济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业(yè)务(wù)人员及其所在机构有比(bǐ)较专业且(qiě)综(zōng)合的服(fú)务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人(rén)养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需(xū)要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难(nán)以(yǐ)预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人养老金(jīn)产品正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德(dé)云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛(tán)上表示，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户人数占基本养老(lǎo)保险参保人数(shù)比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例(lì)低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督管理总局(jú)出手，率先增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局已向业内(nèi)就关于促进专(zhuān)属商业养老保险发(fā)展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业(yè)内人士表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养老保险转为常态化业(yè)务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将增加不(bù)少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险是对接(jiē)个人养老(lǎo)金制(zhì)度的主要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专属商业(yè)养(yǎng)老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两(liǎng)种风格账户供客户选择。据(jù)各家保险公司披露的(de)专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有(yǒu)的个人养老保(bǎo)险的(de)收益(yì)率。

　　在增加产品供给(gěi)的同(tóng)时，多家金融机(jī)构呼吁(xū)从产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计端解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问(wèn)题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人看来，“老龄(líng)风险”与(yǔ)其(qí)他(tā)投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其更加(jiā)突出的特点(diǎn)，包括为退(tuì)休人群提供稳定安(ān)全有(yǒu)保(bǎo)障(zhàng)且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生(shēng)活无缝对接等(děng)。

　　养老金融(róng)产品的(de)设(shè)计初心，必须切实从客户需求出发；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计(jì)理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的(de)设计成(chéng)果，应该更多的让(ràng)利于民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好专业(yè)的(de)金融(róng)工具、做艰难(nán)但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有(yǒu)良好增值能力资产的(de)养老产品取决于发(fā)行人（或管理(lǐ)人(rén)）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资(zī)产管理能力。“证券公司(sī)作为财(cái)富管理服务提供商，可(kě)以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求(qiú)设计出(chū)在养(yǎng)老(lǎo)功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的产品设计之中。其(qí)个人养老(lǎo)业务(wù)负责人建议，参考部(bù)分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加(jiā)底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是(shì)说，参(cān)与(yǔ)者(zhě)可以(yǐ)直(zhí)接在(zài)开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时候(hòu)就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可(kě)能面临(lín)的(de)流动性问题，长城人(rén)寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王玉(yù)改(gǎi)近日表示，保险公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多(duō)种金(jīn)融工(gōng)具来解决客户对短期资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，多(duō)家券商还发力个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)以外的个人补(bǔ)充养老金融(róng)方(fāng)案，例如银(yín)河证券的“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已(yǐ)根据在职群(qún)体养老规划的长期(qī)性(xìng)、稳健(jiàn)性(xìng)、安全性(xìng)等(děng)特点，已退(tuì)休人群养老(lǎo)需求的(de)流(liú)动性、安全性、稳健性等(děng)特(tè)点(diǎn)，设计出(chū)多层次、多元化、个(gè)性(xìng)化的养老配置方案，积极(jí)履行养老保障社会责任(rèn)，力争(zhēng)为居(jū)民(mín)提供持续卓(zhuó)越(yuè)的养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不同养老需求(qiú)的(de)资(zī)产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则基于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的养老(lǎo)型年金(jīn)、增额终身寿等(děng)不同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收益性(xìng)资(zī)产和保障性资产，满足(zú)客户多样化、多层(céng)级的养(yǎng)老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合(hé)评价系统。该系(xì)统可以(yǐ)通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合(hé)公募基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年(nián)金组(zǔ)合的(de)评价结果。此外，也(yě)可以(yǐ)利用年(nián)金(jīn)机制间接服(fú)务背后的(de)企(qǐ)业员(yuán)工和机(jī)构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基(jī)金研究中心已为部分省市提(tí)供职业年金的组合(hé)评(píng)价(jià)与管(guǎn)理咨询(xún)服务(wù)，也计(jì)划(huà)结(jié)合机(jī)构条线业(yè)务规划为央企(qǐ)与(yǔ)国企提供企业年金(jīn)组(zǔ)合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发建(jiàn)设部署的(de)年金综合评价系统(tǒng)及研(yán)究咨(zī)询服(fú)务，具有(yǒu)养老属性的综(zōng)合(hé)金融服务体系均是公司积(jī)极响(xiǎng)应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的(de)新服务，体(tǐ)现了(le)在第二(èr)、三支柱上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步(bù)建(jiàn)立(lì)了个人(rén)养老金及(jí)个人养老(lǎo)金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温(wēn)度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国(guó)基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度(dù)的普及度和客户认识(shí)程度在不断提升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱(qián)没(méi)有(yǒu)开始投(tóu)资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行(xíng)详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)落地已经过去半年(nián)，民众接受度和业(yè)务进展情况如何？从业人员在具体实操(cāo)过(guò)程中又遇到(dào)了哪些困难(nán)？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银行网点和(hé)券(quàn)商营业部，了解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多(duō)一份保障

　　根据(jù)人社部(bù)和国家(jiā)社(shè)会(huì)保险公共(gòng)服(fú)务(wù)平台数据可(kě)知，个人养老金(jīn)制度(dù)经过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财(cái)富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询(xún)的，还有很(hěn)多是打电(diàn)话过(guò)三公里是多少米，三公里是多少米来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务(wù)的(de)热情(qíng)和关注(zhù)度比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个(gè)人咨询(xún)和开户外，还(hái)有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军人(rén)等通过企业和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者了解(jiě)了(le)身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后(hòu)发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工(gōng)作(zuò)以来，她每年(nián)都将收入的一部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养老金制(zhì)度后，就分一(yī)部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存(cún)长期(qī)也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进(jìn)个人养老金账户(hù)是在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是(shì)买个(gè)人养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们(men)在日常介绍个人养老(lǎo)金业务的过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群体的(de)不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进(jìn)展的同时(shí)，还(hái)有不少已经了(le)解个人养老金业务(wù)的(de)民众(zhòng)仍(réng)在“观(guān)望”。从现有数据可(kě)知(zhī)，截(jié)至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了(le)个人养老金账户，但完(wán)成资金存储的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人(rén)养老金业(yè)务的开展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些(xiē)客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心之(zhī)后如果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为(wèi)在个人养(yǎng)老金产品并非专门设(shè)计且(qiě)收益优势不明显，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养老金只支持(chí)代销公募(mù)基金，无(wú)法(fǎ)代销存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业(yè)养老保险(xiǎn)，有些客(kè)户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等(děng)级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人(rén)向记者直言，对于离退休还(hái)较(jiào)遥(yáo)远的(de)群体来(lái)说，养(yǎng)老需求当然也(yě)需(xū)要考(kǎo)虑，但眼下(xià)的生活和经济状(zhuàng)况才(cái)是更重要(yào)的。

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