5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机(jī)械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度(dù)也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的(de)集中度来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以上的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的(de)投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电(diàn)气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是(shì)每年5月(yuè)到10月(yuè)股票(piào)市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年kj完是吞了还是吐了kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心知乎，kj是不是很恶心份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级(jí)市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经(jīng)济(jì)下(xià)行压(yā)力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医(yī)药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将(jiāng)继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继(jì)续(xù)维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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